公司發佈物業資產出售進展公告,10月25日,公司採用招標方式確定浙江三江拍賣爲拍賣人,雙方簽署了《委託拍賣合同》。轉讓標的掛牌價爲4.5億元;拍賣人向委託人繳納履約按金人民幣3000萬元。 定價大幅超出預期 公司物業資產出售流程爲:資產評估,確定拍賣機構,交易所掛牌,競價拍賣。目前已經完成了前兩步,下一步將進入交易所掛牌階段。 此次招標確定的掛牌價超出前期的預期。該物業資產的賬面淨資產價值爲4870萬元,前期公告的資產評估價值爲2.2億元。根據合同,拍賣機構向公司繳納3000萬的按金,因此該資產的最終出售價有望大幅度超出預期。扣除所得稅,簡單計算該資產出售對應的淨利潤將不低於3億元。 盈利預測與投資評級 不考慮收購,我們預測10-12年,公司分別實現EPS0.20元、0.27和0.36元。若溫州供銷明年並表則提升明年EPS至0.31元。公司未來的發展戰略明確,增長較爲確定,隨着醫藥商業整合的繼續,公司業績仍有超預期可能。物業資產的出售一方面將緩解資金壓力,另一方面將使公司滿足再融資的條件。公司盈利能力強,經營效率高,屬於質地最好的商業公司之一。我們維持“買入”的投資評級。 風險提示 擴張進度低於預期。