我们预计盐田港2012-2014年每股收益0.22元、0.25元、0.28元,合理市盈率水平15倍,合理价格区间3.75-4.2,投资评级为“中性”。但曹妃甸港口公司将在2014年全面投产,未来5年净利润的平均增速至少20%,且在2014年后加速,建议长期关注。