2009年1-9月,公司实现营业收入1.4亿元,同比上升20%,营业利润866万元,同比下降51%,实现归属母公司净利润534万元,同比下降67.9%,实现每股收益0.03元。其中,第三季度实现营业收入4842万元,同比增加20.7%,归属母公司净利润764万元,同比下降24%,每股收益0.04元。
投资收益大幅下降48.2%。公司长期股权投资主要是深圳百事可乐的股权,报告期内,深圳百事可乐净利润减少,导致投资收益大幅下滑。投资收益是公司利润的最主要来源,直接决定了公司业绩的好坏。如果扣除投资收益的话,公司主业是亏损的。
主业盈利性差。报告期内,公司毛利率25.4%,虽然同比上升2.6个百分点,但仍然低于期间费用率3.1个百分点。如果公司不能尽快改善主业亏损的局面,未来公司业绩将更加倚重投资收益。
盈利预测和评级。我们预计2009-2011年的EPS分别为0.04元、0.03元和0.04元,当前公司的股价为7.88元,对应的动态PE分别为219X、247X和174X,维持公司“中性”的投资评级。
风险提示。(1)大盘系统性风险;(2)食品安全风险;
2009年1-9月,公司實現營業收入1.4億元,同比上升20%,營業利潤866萬元,同比下降51%,實現歸屬母公司淨利潤534萬元,同比下降67.9%,實現每股收益0.03元。其中,第三季度實現營業收入4842萬元,同比增加20.7%,歸屬母公司淨利潤764萬元,同比下降24%,每股收益0.04元。
投資收益大幅下降48.2%。公司長期股權投資主要是深圳百事可樂的股權,報告期內,深圳百事可樂淨利潤減少,導致投資收益大幅下滑。投資收益是公司利潤的最主要來源,直接決定了公司業績的好壞。如果扣除投資收益的話,公司主業是虧損的。
主業盈利性差。報告期內,公司毛利率25.4%,雖然同比上升2.6個百分點,但仍然低於期間費用率3.1個百分點。如果公司不能儘快改善主業虧損的局面,未來公司業績將更加倚重投資收益。
盈利預測和評級。我們預計2009-2011年的EPS分別為0.04元、0.03元和0.04元,當前公司的股價為7.88元,對應的動態PE分別為219X、247X和174X,維持公司“中性”的投資評級。
風險提示。(1)大盤系統性風險;(2)食品安全風險;
