公司前三季度淨利潤同比增長30%,業績略低於預期,主要是三季度投資收益同比減少。公司前三季度實現營業總收入8.45 億元,同比增長9.3%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.29 億元,同比增長30%,對應EPS0.25 元,低於我們三季報前瞻中40%的增長,主要是與GE 的合資公司三季度投資收益同比減少;7-9 月份投資收益爲2280 萬,較去年同期的3190 萬少近1000 萬,約佔去年前三季度淨利潤的10%。由於合資公司受GE 風電變流器業務的影響以及匯兌損失,導致合資公司的投資收益同比減少。 維持買入評級。預計四季度母公司成套開關將保持持續增長,大型高壓變頻器或將實現交付,考慮投資收益低於預期,我們略微下調盈利預測,預計公司11-13 年營業收入分別爲15.7/20.6/26.7 億元,EPS 分別爲0.54/0.76/1.01元(此前爲0.57/0.78/1.03 元),淨利潤複合增長率達36%,目前股價對應PE 爲26、19、14 倍,維持“買入”評級。
【申银万国证券】广电电气:投资收益低于预期,大型变频器将实现进口替代
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