预计2011-2013年EPS为0.48、0.69、0.91元。4.17上周周末我们将其调进组合,上周涨幅达到10%,目前我们仍然看好。
净利率提升导致1季度收入增速快于利润增速10个百分点。
2011年1季度实现收入—7.41亿,同比增加24%,实现归属于母公司的净利润4117万元,同比增加35%。1季度毛利率24.42%,与2010基本持平,但是比去年同期下降1个百分点。期间费用率15.14%,和2010年持平,但比去年同期下降2个百分点,销售净利率5.56,比去年同提升0.5个百分点。
主营船用齿轮、工程机械变速箱,风电齿轮箱为新的增长点。
主营船用齿轮箱、工程机械变速箱商、汽车变速箱产品、风电齿轮箱,2010年中期占比分别为43%、34%、3%、3%。募投项目将在2012年达产,达产后形成1200套风电齿轮箱产能。
未来增长来自风电齿轮箱和销售净利率提升。
销售净利率预计未来3年每年提升1个百分点从而到达行业平均水平,销售净利率提升带来的净利润增速将每年12个百分点;风电齿轮箱预计未来3年对收入增速的贡献每年超过13个百分点;老产品未来三年对收入增速的贡献为每年12个百分点,利润增速有望达到35-40%。
股价上涨催化剂:管理改善从而净利率提升、风电齿轮箱产能达产投资风险:风电市场拓展受到阻力。
預計2011-2013年EPS爲0.48、0.69、0.91元。4.17上週週末我們將其調進組合,上週漲幅達到10%,目前我們仍然看好。
淨利率提升導致1季度收入增速快於利潤增速10個百分點。
2011年1季度實現收入—7.41億,同比增加24%,實現歸屬於母公司的淨利潤4117萬元,同比增加35%。1季度毛利率24.42%,與2010基本持平,但是比去年同期下降1個百分點。期間費用率15.14%,和2010年持平,但比去年同期下降2個百分點,銷售淨利率5.56,比去年同提升0.5個百分點。
主營船用齒輪、工程機械變速箱,風電齒輪箱爲新的增長點。
主營船用齒輪箱、工程機械變速箱商、汽車變速箱產品、風電齒輪箱,2010年中期佔比分別爲43%、34%、3%、3%。募投項目將在2012年達產,達產後形成1200套風電齒輪箱產能。
未來增長來自風電齒輪箱和銷售淨利率提升。
銷售淨利率預計未來3年每年提升1個百分點從而到達行業平均水平,銷售淨利率提升帶來的淨利潤增速將每年12個百分點;風電齒輪箱預計未來3年對收入增速的貢獻每年超過13個百分點;老產品未來三年對收入增速的貢獻爲每年12個百分點,利潤增速有望達到35-40%。
股價上漲催化劑:管理改善從而淨利率提升、風電齒輪箱產能達產投資風險:風電市場拓展受到阻力。
