公司拥有总量在28亿吨左右的煤矿资源,在行业景气疲软的背景下,矿产对市值的贡献意义加强。按每股1.5元计,煤矿对市值的贡献在42亿元,合每股6.6元。长期看,公司依托煤矿资源,有意积极发展煤化工及能源项目,有希望超越氯碱产业链,向综合性能源公司进发。我们预计公司2012-13年每股1.13、1.35元,按今年12倍再加煤矿贡献计,合每股20.2元,维持增持评级。