業績增長符合預期:報告期內實現營業收入80,159.46萬元,同比減少9.72%;產品毛利率相比去年同期提升2.9個百分點;實現營業利潤4,631.93萬元,同比增長69.32%;歸屬於母公司淨利潤3,921.22萬元,摺合EPS0.06元,同比增長45.40%。業績增長符合預期。 公司在新項目建設按計劃推進:公司"年產20000噸差別化DTY錦綸長絲項目"土建工程已結頂,計劃2013年10月份開始設備安裝,2014年5月份調試生產;"年產50000噸差別化錦綸長絲項目"預計2013年底開始設備安裝,2014年6月份開始調試生產;"杭州杭鼎錦綸科技有限公司'年產80000噸錦綸(聚酰胺)切片項目'"土建工程已結頂,正在進行設備安裝,預計2013年12月份調試生產。 投資建議:維持中性-A投資評級,6個月目標價3.8元。 我們預計公司2013年-2015年的收入增速分別爲-0.9%、33.2%、24.9%,淨利潤增速分別爲0.9%、54.7%、36.3%,維持中性-A的投資評級,6個月目標價爲3.8元,相當於2014年20倍的動態市盈率。 風險提示:錦綸價格大幅下滑