支撐評級的要點 2011年冶金設備業務正在處於轉型期,而核能設備還無法彌補,但是我們相信2011和2012年冶金設備的增長將超過之前的預期。 中國一重將受益於政府大力推動高端製造業和戰略性新興產業發展的政策。目前中國一重手持合同訂單飽滿,主要生產設備均保持在滿負荷運轉狀態。 我們預計 2011年的公司銷售收入同比增長9%,銷售額達到93億元,預計2011年淨利潤同比增長10%,淨利潤達到8.7億元,每股收益0.13元。 評級面臨的主要風險 公司屬於重型機械行業,主要爲冶金、石化、電力等行業提供重型裝備,是國家基礎工業的上游行業,受宏觀經濟影響較大。 估值 我們估計公司今後兩年的盈利能力將有所改善。基於28倍左右2012年預期市盈率,我們將公司目標價格從5.88元下調至4.76元人民幣,但維持公司買入評級。