2012年上半年公司实现营业收入38.88亿元,同比增加24.67%,归属于母公司股东的净利润0.53亿元,同比下滑3.8%,每股收益0.009元。 公司上半年产出产品较多,销量同比增加1.3万吨,主要产品的收入情况:冶金设备销售收入11.15亿元,同比增加51.75%。核能设备收入2.5亿元,下滑52.46%。重型压力容器销售收入14.52亿元,同比增加73.26%。大型铸锻件销售收入4.88亿元,同比下滑28.67%。锻压设备1.78亿元,增加71%。
主导产品毛利率情况:冶金设备8.88%,同比减少0.2个百分点,毛利率偏低尚无起色。核能设备37.73%,下滑1.58个百分点,盈利水平仍然较高。重型压力容器30.04%,增加3.05个百分点,国产锻焊结构加氢反应器90%市场份额为公司所有。大型铸锻件20.12%,增加0.41个百分点,市场竞争激烈,毛利率水平不高。各类产品毛利率同比变化不大。
上半年公司销售费用为0.54亿元,同比增加16.47%。管理费用为4.89亿元,同比增加5.89%。销售与管理费用的增幅在合理范围之内。财务费用为1.77亿元,同比增加94.59%,主要是2011年末公司发行公司债券25亿,计提了债券利息。
我们预测2012-2014年公司主营业务收入分别为75.6、83.2、94.3亿元,净利润分别为3.22、5.23、6.39亿元,每股收益为0.05、0.08、0.1元,较之先前的预测值分别下调37.5%、33.3%、28.6%。
8月29日收盘价为2.87元,预测2012年每股净资产为2.61元,按照2012年1.2倍PB估值,合理股价3.13元,下半年公司所处行业形势仍有较多不确定因素,投资评级由“增持-A”下调至“中性-A”。
风险提示:行业及公司基本面变化超出预期导致不能达成盈利预测目标。
2012年上半年公司實現營業收入38.88億元,同比增加24.67%,歸屬於母公司股東的淨利潤0.53億元,同比下滑3.8%,每股收益0.009元。 公司上半年產出產品較多,銷量同比增加1.3萬噸,主要產品的收入情況:冶金設備銷售收入11.15億元,同比增加51.75%。核能設備收入2.5億元,下滑52.46%。重型壓力容器銷售收入14.52億元,同比增加73.26%。大型鑄鍛件銷售收入4.88億元,同比下滑28.67%。鍛壓設備1.78億元,增加71%。
主導產品毛利率情況:冶金設備8.88%,同比減少0.2個百分點,毛利率偏低尚無起色。核能設備37.73%,下滑1.58個百分點,盈利水平仍然較高。重型壓力容器30.04%,增加3.05個百分點,國產鍛焊結構加氫反應器90%市場份額為公司所有。大型鑄鍛件20.12%,增加0.41個百分點,市場競爭激烈,毛利率水平不高。各類產品毛利率同比變化不大。
上半年公司銷售費用為0.54億元,同比增加16.47%。管理費用為4.89億元,同比增加5.89%。銷售與管理費用的增幅在合理範圍之內。財務費用為1.77億元,同比增加94.59%,主要是2011年末公司發行公司債券25億,計提了債券利息。
我們預測2012-2014年公司主營業務收入分別為75.6、83.2、94.3億元,淨利潤分別為3.22、5.23、6.39億元,每股收益為0.05、0.08、0.1元,較之先前的預測值分別下調37.5%、33.3%、28.6%。
8月29日收盤價為2.87元,預測2012年每股淨資產為2.61元,按照2012年1.2倍PB估值,合理股價3.13元,下半年公司所處行業形勢仍有較多不確定因素,投資評級由“增持-A”下調至“中性-A”。
風險提示:行業及公司基本面變化超出預期導致不能達成盈利預測目標。
