結論: 公司由於缺乏精礦資源,精礦大部分依賴外購,因此公司業績對鉛鋅價格較爲敏感,我們認爲目前鉛鋅價格已逼近成本線,大部分鉛鋅冶煉企業都處於微利或虧損狀態,這種狀況將隨着鉛鋅價格的緩慢回升,逐步改善。預計公司2011年~2013年的EPS分別爲:-0.614元、-0.022元、0.209元,2013對應的動態PE爲42.5倍,首次給予公司“中性”投資評級。