主要事件 公司2010年實現營業收入12.28億元,同比增長37.19%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.55億元,同比增長85.91%;實現EPS0.06元,同比增長85.92%。 公司實現淨利潤增長的主要原因在於: (1)水運業務量價均有增長。公司運力較2009年增加16.29%,導致貨運量增長19.7%。由於沿海散貨市場的回暖,公司2010年COA運輸合同基準運價上漲9.26%。水運業務的營業利潤同比增加8000萬元。(2)高速公路業務採用了新的車流量計算方法以及路網效應,車流量大幅增長36%。高速公路業務較2009年減虧6000萬元(歸屬於母公司減虧約3000萬元,影響EPS約0.03元) 未來看點 (1)水運業務:隨着公司運力的逐步投放,貨運量將保持穩定增長;運價受國際幹散貨市場影響較大,短期內不會有較大的漲幅。 (2)2011年底預計寧波繞城高速東段通車,公司車流量在2012年可能會有較大漲幅。 風險提示 沿海市場運力增長幅度超過公司運力增長幅度所帶來的市場份額下降風險;貨主自建船隊導致沿海散貨市場格局發生變化,市場需求量縮小。