2009年前三季度业绩概述:公司2009年1-9月份实现营业收入2184万元,同比减少13.53%;营业亏损635万元,同比减亏25.59%;归属母公司净亏损395万元,同比减亏32.47%;每股收益为-0.017元。第三季度,公司实现营业收入822万元,同比减少20.36%;净亏损162万元,同比多亏124.40%;每股收益为-0.007元。
公司基本情况:公司原为藏药生产企业,公司拟以增发新股的形式收购闸北区国资委拥有的北方城投100%股权,从而转型为房地产开发企业,交易完成后,公司将不再从事藏药业务。增发方案于9月25日通过证监会审核。
拟进行的交易概况:公司拟以每股2.92元价格,增发3.47亿股,用以收购闸北区国资委持有的北方城投100%股权。北方城投是上海市闸北区旧区改造、保障性住房建设的重点企业之一,拥有二级开发资质。截至收购报告书签署日(2009年5月),北方城投及其子公司在建房地产项目的建筑面积近12万平方米,主要楼盘有“和源名邸”、“和源福邸”、“和兰苑二期”和“越秀苑二期”等。我们预计,到2010年累计完成400万平方米成片房屋改造。但由于保障性住房价格限制,预计公司利润率较低。
业绩承诺:闸北区国资委承诺,若重组在2009年内完成,则2009年归属母公司股东净利润将不低于6844万元;若在2010年完成,则2010年和2011年累计归属母公司股东净利润不低于3.52亿元。否则,大股东将以现金补足。以增发后股本计算,对应的2009年EPS 为0.12元,对应2010年和2011年合计EPS 为0.61元。
按照 11月2日的收盘价8.20元计算,假设2010年EPS 为0.30元,则对应市盈率为27倍,估值基本处于合理区间。
我们将关注增发完成后,公司后续土地资源的获取情况。
2009年前三季度業績概述:公司2009年1-9月份實現營業收入2184萬元,同比減少13.53%;營業虧損635萬元,同比減虧25.59%;歸屬母公司淨虧損395萬元,同比減虧32.47%;每股收益為-0.017元。第三季度,公司實現營業收入822萬元,同比減少20.36%;淨虧損162萬元,同比多虧124.40%;每股收益為-0.007元。
公司基本情況:公司原為藏藥生產企業,公司擬以增發新股的形式收購閘北區國資委擁有的北方城投100%股權,從而轉型為房地產開發企業,交易完成後,公司將不再從事藏藥業務。增發方案於9月25日通過證監會審核。
擬進行的交易概況:公司擬以每股2.92元價格,增發3.47億股,用以收購閘北區國資委持有的北方城投100%股權。北方城投是上海市閘北區舊區改造、保障性住房建設的重點企業之一,擁有二級開發資質。截至收購報告書籤署日(2009年5月),北方城投及其子公司在建房地產項目的建築面積近12萬平方米,主要樓盤有“和源名邸”、“和源福邸”、“和蘭苑二期”和“越秀苑二期”等。我們預計,到2010年累計完成400萬平方米成片房屋改造。但由於保障性住房價格限制,預計公司利潤率較低。
業績承諾:閘北區國資委承諾,若重組在2009年內完成,則2009年歸屬母公司股東淨利潤將不低於6844萬元;若在2010年完成,則2010年和2011年累計歸屬母公司股東淨利潤不低於3.52億元。否則,大股東將以現金補足。以增發後股本計算,對應的2009年EPS 為0.12元,對應2010年和2011年合計EPS 為0.61元。
按照 11月2日的收盤價8.20元計算,假設2010年EPS 為0.30元,則對應市盈率為27倍,估值基本處於合理區間。
我們將關注增發完成後,公司後續土地資源的獲取情況。
