業績拐點出現,未來業績有望超預期 2012第2季度,公司大幅扭轉1季度的虧損狀態,單季度EPS達到0.08元,上半年EPS爲0.05元,說明公司已快速走出低谷。預計3季度經營業績繼續上升,加上投資收益的確認,3季報可能出現業績高潮。中長期持續上升。 鍛鑄、液壓、新能源共同支撐業績增長 鍛鑄板塊宏遠和安大廠2季度訂單開始恢復,不但對當季業績恢復起到重要作用,更對3季度業績高增長起到重要保障;從需求和產能的角度看,鍛鑄業務的中長期增長趨勢向好。液壓業務明年將受蘇州和無錫新產品的拉動,銷售規模和毛利率均有上升空間。新能源業務下半年將加大減虧力度,明年有望扭虧。 三大新興產業成爲重要新增長點 公司近年培育的三大新興產業:激光成型、戰略金屬再生、特種及高端裝備製造,將在明年開始投入運營,開始爲公司貢獻業績。雖然對明年業績貢獻較小,但由於產業潛力大,產品盈利能力強,2-3年後對公司經營業績將有較大支持。這些新產業的經營平台中航激光、中航上大等未來具有單獨上市的可能。 公司戰略地位較強,未來利好預期較多 公司的主業鍛鑄在航空工業的材料加工領域內處於相對壟斷地位,激光成型和戰略金屬回收業務也屬於自上而下的戰略項目。公司面臨國家和產業政策戰略支持的機會較多:包括髮動機專項規劃,激光成型和戰略金屬項目的進展和資金支持等。 預測、估值、評級 預計2012-2014年公司EPS爲0.42元、0.40元、0.55元,2012年和2013年動態市盈率分別爲20倍和21倍。給予“推薦”評級。