投資要點:2009年上半年公司實現淨利潤1064.38萬元,同比增長47.54%。其中,第二季度公司實現歸屬於母公司淨利潤605.6萬元,環比增幅31.83%。 交通運輸業務構成公司主營業務,與去年同期相比下降1.37%,但是短期內公司內河客滾、旅客運輸依然佔據相對優勢。公司在申崇航線上擁有35 艘船舶,平均每天進出260 多個航次,擁有6個港口,旅客市場佔有率達到75%,車輛的市場佔有率達到80%。 公司淨利潤增長的主要原因在於油價較去年同期有所下降及財務費用減少,導致公司營業成本同比下降2.00%,高於營業收入的降幅1.31%。我們認爲下半年石油價格以穩定爲主,大幅上漲的幾率不大,這利於公司更好的控制燃油成本。 上海長江隧橋(崇明越江通道)工程的建設,預計2010年通車,給公司主營業務帶來機遇的同時也帶來很大挑戰,公司已經制定中、長期發展規劃,確保公司在上海長江隧橋開通後的可持續發展。 基於前期上海股受到政策刺激,公司股價漲幅過大,暫時給予“中性“評級,但是上海長江隧橋開通給公司帶來的不僅是挑戰,還有機遇,加上崇明島的開發規劃,也給公司生態旅遊、餐飲等業務帶來一定發展空間,建議投資者長期關注。