投資要點: 公司公佈中報。報告期內,實現銷售收入5.65億元,同比增長215.54%;實現歸屬上市公司淨利潤1.11億元,同比增長408.99%;上半年綜合毛利率爲37.35%,同比上升2.58個百分點,淨利率爲19.50%; 消費電子產品和長晶設備銷售助力,營收利潤大幅增長。上半年A客戶的智能手錶新品發佈,其屏幕蓋板窗口片所需要的藍寶石材料的主要供應商是奧瑞德,所以給公司帶來較大的新的業務增量,是驅動收入利潤大幅增長的主要原因。另外公司是國內主要的藍寶石長晶設備供應商之一,行業廠商積極擴產帶動了公司長晶設備的銷售,也是業績高增長的因素之一; 新產品附加值高,毛利率水平提升。上半年新增的A客戶智能手錶屏幕窗口片產品,比傳統的LED以及智能手機攝像頭、HOME鍵蓋板毛利率高,所以帶動綜合毛利率水平同比提升了2.58個百分點,我們認爲公司消費電子應用的產品比例會逐步上升,看好毛利率水平的同步上升趨勢; 看好藍寶石在消費電子應用的前景。藍寶石的物理特性和光電特性決定其必在消費電子領域大放異彩。其在手機屏幕的規模應用已具備條件:在成本方面,行業龍頭廠商奧瑞德通過創新地將熱交換與泡生法結合,使5英寸左右的手機屏幕藍寶石蓋板成本降到15~20美金,達到了規模應用的價格甜蜜點。在蘋果方面,專利五大布局,新專利克服了藍寶石低良率和易碎的兩大瓶頸。產業鏈方面,奧瑞德、藍思、伯恩等廠商競相擴充藍寶石產能。手機屏幕的藍寶石的應用將使得藍寶石的供需出現數十倍的產能缺口; 公司垂直一體化生產,行業需求爆發的最大受益者。公司業務板塊覆蓋產業鏈的上游的設備、中游的晶體生長、下游的晶體加工,一體化經營。具有產品研發能力強、產品迭代速度快的優勢。公司是全球藍寶石行業當之無愧的龍頭企業,產能規模和低生產成本方面都處於世界前列水平。隨着藍寶石在智能穿戴、智能手機等消費電子領域需求的爆發,公司必將是受益最大者; 維持“買入”評級,看好消費電子領域需求的大爆發。奧瑞德作爲行業龍頭,上市以後重新起航,憑藉資本的力量將更有機會受益於行業需求的爆發。我們預測公司2015/2016/2017年分別實現淨利潤3.04/5.69/9.14億元,EPS分別爲0.40/0.74/1.19元,維持“買入”評級,目標價44.4元(16年60X); 風險提示:手機屏幕規模應用藍寶石蓋板的不確定性,客戶向上遊發展。