前期预期土地转让得以实现，在增厚净资产基础上为公司今后实现良性发展战略提供保障我们前期从资产低估和购并角度谈龙头股份的公司价值，指出公司三块可度量、可变现并不影响公司持续经营的三块土地的重估价值在8.4亿左右，资产价值是并购的基础。公司今日公告三块土地中的黄陂南路已实现转让，获得4.35亿收入，高于我们之前3.7亿的预期价值。尽管公告中净利润确认存在很大弹性，按照公司公告预期确认的净利润和06年确认比例，可增加每股净资产0.21元。转让的主要正面作用是利用获得款项解决制约公司今后发展的人员安置问题，同时盘货建国西路的闲置厂区，同时为今后的渠道建设做准备。
公司针织内衣主业仍然处于快速增长期，年均增长超过20%，品牌和渠道价值提升公司长期竞争力我们继续看好公司针织内衣行业：服装消费升级推动我国针织内衣行业正在进入品牌和渠道竞争的新阶段，中华全国商业信息中心的数据显示，全国大型百货商场06年2月和3月针织内衣月度销量同比增长分别为29.7%和26.5%，继续保持高速增长。作为行业龙头“三枪”经过品牌再造和渠道优化后，仍有分享和超越行业成长的预期。
公司未来产业整合仍需关注：即应盘活非经营性资产，剥离非针织内衣业务，加快品牌渠道推广本次土地转让款为公司今后发展提供资金保障，公司主业整合是我们需要重点跟踪和关注的核心：盘活现有公司非经营性资产，剥离非针织业务资产，加快品牌及渠道推广。公司价值在于利用自身针织内衣的品牌和市场份额，通过渠道的良性分布获取行业的高成长，提升各渠道的单店销售收入和提升盈利能力，这也是公司长期价值所在，土地转让只是提供主业良性发展的保障，而不是价值所在。
维持06、07年EPS0.10和0.22元的预测，维持“谨慎推荐”评级我们维持06、07针织品增长15%和17%，06年和07年0.10元和0.22元的EPS盈利预测，考虑到转让后对净资产的提升幅度较小，仍维持“谨慎推荐”的投资评级。我们将继续关注公司在品牌渠道和非主业资产剥离的新进展。
前期預期土地轉讓得以實現，在增厚淨資產基礎上為公司今後實現良性發展戰略提供保障我們前期從資產低估和購併角度談龍頭股份的公司價值，指出公司三塊可度量、可變現並不影響公司持續經營的三塊土地的重估價值在8.4億左右，資產價值是併購的基礎。公司今日公告三塊土地中的黃陂南路已實現轉讓，獲得4.35億收入，高於我們之前3.7億的預期價值。儘管公告中淨利潤確認存在很大彈性，按照公司公告預期確認的淨利潤和06年確認比例，可增加每股淨資產0.21元。轉讓的主要正面作用是利用獲得款項解決制約公司今後發展的人員安置問題，同時盤貨建國西路的閒置廠區，同時為今後的渠道建設做準備。
公司針織內衣主業仍然處於快速增長期，年均增長超過20%，品牌和渠道價值提升公司長期競爭力我們繼續看好公司針織內衣行業：服裝消費升級推動我國針織內衣行業正在進入品牌和渠道競爭的新階段，中華全國商業信息中心的數據顯示，全國大型百貨商場06年2月和3月針織內衣月度銷量同比增長分別為29.7%和26.5%，繼續保持高速增長。作為行業龍頭“三槍”經過品牌再造和渠道優化後，仍有分享和超越行業成長的預期。
公司未來產業整合仍需關注：即應盤活非經營性資產，剝離非針織內衣業務，加快品牌渠道推廣本次土地轉讓款為公司今後發展提供資金保障，公司主業整合是我們需要重點跟蹤和關注的核心：盤活現有公司非經營性資產，剝離非針織業務資產，加快品牌及渠道推廣。公司價值在於利用自身針織內衣的品牌和市場份額，通過渠道的良性分佈獲取行業的高成長，提升各渠道的單店銷售收入和提升盈利能力，這也是公司長期價值所在，土地轉讓只是提供主業良性發展的保障，而不是價值所在。
維持06、07年EPS0.10和0.22元的預測，維持“謹慎推薦”評級我們維持06、07針織品增長15%和17%，06年和07年0.10元和0.22元的EPS盈利預測，考慮到轉讓後對淨資產的提升幅度較小，仍維持“謹慎推薦”的投資評級。我們將繼續關注公司在品牌渠道和非主業資產剝離的新進展。
