年报盈利,特高压订单喜人。2014年公司实现收入38.95亿元,归属上市公司净利润6770万元,每股收益0.05元,年报盈利预计较快获批摘帽。公司公告2014年共取得特高压订单21.4亿元,占2014年收入的55%,将奠定2015-16年利润改善基础。此外,我们预计公司在2015年有望获得25亿元左右的新增特高压订单,受益特高压建设的持续推进未来业绩持续改善可期。
“一带一路”布局加快,增持印度工厂股权至90%,大力拓展印度市场。公司公告将保变股份-阿特兰塔变压器印度有限公司持股比例由51%提升至90%,工厂总投资金额达到29.5亿卢比,合计2.95亿元。我们认为印度电力建设需求巨大,作为特变电工之后第二家在印度设立工厂的公司,未来有望以印度为起点打开“一带一路”国家电力需求市场的广阔空间。
新核电站获批有望带来增量核电变压器订单,2016年起业绩弹性明显。我们重申公司作为国内自主品牌核电变压器主力供应商,将充分受益于国内核电站重启开工建设,考虑到红沿河二期5、6号机组已经获批开工,年内预计还将有4台机组获批,核电订单的取得将进一步提升2016年业绩的可预见性。
资产注入仍可期待。兵装集团承诺2年内解决同业竞争,预计云南变压器、特种变压器和五矿天威等有望择机注入上市公司,进一步完善公司输变电平台布局。
维持盈利预测和买入评级。预计15-16年EPS为0.26、0.40元,我们重申公司作为特高压、核电和“一带一路”的核心配置标的,订单改善趋势已经较为明显,未来特高压、核电和海外订单获取有望形成对股价的持续催化剂,此外公司强调2015年重在降本增效,经营存在大幅改善预期,建议积极关注!
年報盈利,特高壓訂單喜人。2014年公司實現收入38.95億元,歸屬上市公司淨利潤6770萬元,每股收益0.05元,年報盈利預計較快獲批摘帽。公司公告2014年共取得特高壓訂單21.4億元,佔2014年收入的55%,將奠定2015-16年利潤改善基礎。此外,我們預計公司在2015年有望獲得25億元左右的新增特高壓訂單,受益特高壓建設的持續推進未來業績持續改善可期。
“一帶一路”佈局加快,增持印度工廠股權至90%,大力拓展印度市場。公司公告將保變股份-阿特蘭塔變壓器印度有限公司持股比例由51%提升至90%,工廠總投資金額達到29.5億盧比,合計2.95億元。我們認為印度電力建設需求巨大,作為特變電工之後第二家在印度設立工廠的公司,未來有望以印度為起點打開“一帶一路”國家電力需求市場的廣闊空間。
新核電站獲批有望帶來增量核電變壓器訂單,2016年起業績彈性明顯。我們重申公司作為國內自主品牌核電變壓器主力供應商,將充分受益於國內核電站重啟開工建設,考慮到紅沿河二期5、6號機組已經獲批開工,年內預計還將有4臺機組獲批,核電訂單的取得將進一步提升2016年業績的可預見性。
資產注入仍可期待。兵裝集團承諾2年內解決同業競爭,預計雲南變壓器、特種變壓器和五礦天威等有望擇機注入上市公司,進一步完善公司輸變電平臺佈局。
維持盈利預測和買入評級。預計15-16年EPS為0.26、0.40元,我們重申公司作為特高壓、核電和“一帶一路”的核心配置標的,訂單改善趨勢已經較為明顯,未來特高壓、核電和海外訂單獲取有望形成對股價的持續催化劑,此外公司強調2015年重在降本增效,經營存在大幅改善預期,建議積極關注!
