公司2005 年销售收入、利润增势良好，得益于：（一）随上市募集资金项目的逐步投产，公司产能增加，据年报披露，两个募集资金项目中2 万吨染整项目已全部完工，2 万吨织造项目正逐步投产；（二）国内外市场的拓展，公司05 年主营业务收入70%左右来自于所在地泉州地区，该地区的销售收入同比增长27.77%；公司国外业务销售05 年飞速增加，同比增长381.85%，已占到公司主营收入的10.5%（04 年仅占2.95%）。
公司的主要业务分为织造、漂染、染纱和污水处理四大块，其中织造和漂染两项业务是公司主营业务收入及销售利润的主要来源。2005 年织造和漂染的收入分别占公司主营业务收入的50.34%和43.19%，这两项收入分别比去年增长42.17%和32.39%。织造业务和漂染业务的毛利率在05 年则表现各异，织造业务毛利率比04 年上升了3.5 个百分点，漂染业务的毛利率则因05 年国际油价高位运行导致印染所需燃料动力和染化料价格上涨而比04 年下降了5 个百分点。因此公司05 年销售毛利的增量大部分约80%都来自于织造业务。
05 年公司出资4500 万元投资山东鱼台凤竹棉纺项目，并拟出资7695 万元投资江西瑞昌5 万纱锭针织用纱棉纺项目。年报显示05 年公司新增纺纱业务实现销售收入17.75 万元，处于亏损状态。我们认为，增加对棉纺项目的投资，是公司在完善产业链上的探索，旨在提供原料供应，短期内还难以产生较大的效益。
2005 年末，公司存货增加3246 万元，比期初增加了65.42%，主要是公司增加了生产所需原材料棉纱的储备；应收帐款随公司销售规模扩大而带来的赊销增多而大幅增加75%。公司05 年的期间费用中，营业费用同比增长49.02%，主要是销售规模扩大而增加员工工资以及自营出口费用等所致；04 年公司财务费用为负数，05 年则大幅增加到612.59 万元，主要是拟进口设备所需而购买的欧元因汇率变动而增加汇兑损失所致。
预计公司06、07 年每股收益分别为0.34 元和0.40 元，动态市盈率分别为10.12 倍和8.6 倍，估值相对较低。公司05 年因产能扩大而增长态势良好，IPO 募集项目中染整项目已完工，而针织项目的建设进度落后于预期，随着产能的持续扩大，对公司的销售是否能够跟上持观望态度。目前我们审慎地给予G 凤竹投资评级为：未来12 个月内，大市同步。
公司2005 年銷售收入、利潤增勢良好，得益於：（一）隨上市募集資金項目的逐步投產，公司產能增加，據年報披露，兩個募集資金項目中2 萬噸染整項目已全部完工，2 萬噸織造項目正逐步投產；（二）國內外市場的拓展，公司05 年主營業務收入70%左右來自於所在地泉州地區，該地區的銷售收入同比增長27.77%；公司國外業務銷售05 年飛速增加，同比增長381.85%，已佔到公司主營收入的10.5%（04 年僅佔2.95%）。
公司的主要業務分為織造、漂染、染紗和污水處理四大塊，其中織造和漂染兩項業務是公司主營業務收入及銷售利潤的主要來源。2005 年織造和漂染的收入分別佔公司主營業務收入的50.34%和43.19%，這兩項收入分別比去年增長42.17%和32.39%。織造業務和漂染業務的毛利率在05 年則表現各異，織造業務毛利率比04 年上升了3.5 個百分點，漂染業務的毛利率則因05 年國際油價高位運行導致印染所需燃料動力和染化料價格上漲而比04 年下降了5 個百分點。因此公司05 年銷售毛利的增量大部分約80%都來自於織造業務。
05 年公司出資4500 萬元投資山東魚臺鳳竹棉紡項目，並擬出資7695 萬元投資江西瑞昌5 萬紗錠針織用紗棉紡項目。年報顯示05 年公司新增紡紗業務實現銷售收入17.75 萬元，處於虧損狀態。我們認為，增加對棉紡項目的投資，是公司在完善產業鏈上的探索，旨在提供原料供應，短期內還難以產生較大的效益。
2005 年末，公司存貨增加3246 萬元，比期初增加了65.42%，主要是公司增加了生產所需原材料棉紗的儲備；應收帳款隨公司銷售規模擴大而帶來的賒銷增多而大幅增加75%。公司05 年的期間費用中，營業費用同比增長49.02%，主要是銷售規模擴大而增加員工工資以及自營出口費用等所致；04 年公司財務費用為負數，05 年則大幅增加到612.59 萬元，主要是擬進口設備所需而購買的歐元因匯率變動而增加匯兑損失所致。
預計公司06、07 年每股收益分別為0.34 元和0.40 元，動態市盈率分別為10.12 倍和8.6 倍，估值相對較低。公司05 年因產能擴大而增長態勢良好，IPO 募集項目中染整項目已完工，而針織項目的建設進度落後於預期，隨着產能的持續擴大，對公司的銷售是否能夠跟上持觀望態度。目前我們審慎地給予G 鳳竹投資評級為：未來12 個月內，大市同步。
