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【申银万国(香港)】秦皇島港股份有限公司-新股发行

申萬宏源(香港) ·  2013/11/29 00:00  · 研報

業務簡要 德魯裏的數據顯示,按 2012 年吞吐量計算,集團是全球最大的大宗乾散貨公衆碼頭運營商;按2012 年吞吐量計算,集團經營的秦皇島港是全球最大的煤炭港,佔2012 年中國沿海港口煤炭下水總量約31.9%。 集團同時是中國環渤海地區最重要的礦石碼頭運營商之一。集團相信,集團將於未來五年內發展成爲中國領先的綜合性碼頭運營商。集團通過加大港口設施及設備投入不斷提高港口吞吐能力,爲客戶提供優質高效的綜合港口服務,包括貨物裝卸、堆存、倉儲、運輸及物流等業務,經營貨種包括煤炭、金屬礦石、油品及液體化工、集裝箱及其他雜貨。 集團運營的秦皇島港及黃驊港碼頭以及通過聯營公司運營的曹妃甸港碼頭,均位於環渤海地區。其中,秦皇島港具有逾百年經營歷史;曹妃甸港及黃驊港正處於快速發展階段。集團及聯營公司現運營共62 個泊位,於截至2010 年、2011 年與2012 年12 月31 日止年度及截至2013 年6 月30 日止六個月,總吞吐量分別達到309.94 百萬噸、349.56 百萬噸、336.07 百萬噸和182.56 百萬噸。 秦皇島港是中國內貿煤炭運輸大通道的最重要樞紐港,在中國煤炭運輸體系中具有舉足輕重的地位。中國煤炭資源主要蘊藏於內蒙古、山西及陝西等西部和北部地區,而國內煤炭消費需求主要來自中國東南沿海發達地區。一般來講,西部和北部地區生產的煤炭首先經鐵路「西煤東運」,從產地運至東部沿海港口,然後經海運「北煤南運」,到達南方地區。大秦線是中國「西煤東運」運輸大通道中最重要的鐵路線。秦皇島港位於大秦線東端,鐵路線直達港口,佔據戰略性地理位置,是大秦線運輸煤炭的主要中轉港。此外,秦皇島港的港口自然和地理條件優越,爲天然深水良港,不凍不淤,並在陸上與多條國道相連。德魯裏的統計資料顯示,秦皇島煤炭市場發佈的「環渤海動力煤價格指數」,已經成爲國內煤炭重點訂貨和煤炭貿易的定價依據,正在成爲國際煤炭貿易的重要參考依據。 曹妃甸港通過遷曹線與大秦線相連,其所在的唐山港(包括京唐港及曹妃甸港)是繼秦皇島港之後大秦線第二大煤炭中轉港。2014 年蒙冀線建成後,可將曹妃甸港與中國北部重要產煤區內蒙古直接相連,有望成爲「西煤東運」三大運輸通道之一,進一步鞏固曹妃甸港在中國煤炭貿易運輸體系的戰略地位。此外,根據中國鋼鐵工業協會統計資料,河北省是中國最大鋼鐵生產基地,2012 年粗鋼產量約佔全國粗鋼產量24.8%。曹妃甸港腹地是衆多中國領先鋼鐵企業的基地,將持續受益於本地對進口鐵礦石需求的增長。 黃驊港靠近河北省中南部與山東省西北部經濟腹地,位置優越,是該地區海運貿易首選中轉港。黃驊港是冀中南最便捷、最經濟出海口之一,有望建設成爲該地區(包括河北省滄州、邢臺和邯鄲等地)大型鋼鐵企業進口鐵礦石的主要中轉港以及環渤海地區主要礦石港口。目前在建的邯黃線將黃驊港與腹地煤炭產地和鋼鐵基地直接相連,預計不遲於2014 年竣工,將帶來大量煤炭貨源和鐵礦石貨源。另外,滄州還是環渤海地區的重要化工基地,油品貿易需求旺盛。集團計劃將黃驊港建設成環渤海地區最大綜合港口之一。 集團與主要客戶保持着長期的業務合作關係,其中包括神華集團、中煤集團、同煤集團、伊泰集團、國電集團、浙能富興及大唐集團等。集團與部分主要客戶共同投資開發及經營碼頭業務,進一步鞏固了客戶關係並確保持續穩定的貨源。此外,對於一些主要長期合約客戶,集團還通過提供專用堆場、泊位和相關港口設施,提升客戶滿意度並提高港口運營效率。集團現有股東包括部分主要客戶同煤集團和首鋼總公司,以及集團的主要合作夥伴大秦鐵路和中國海運。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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