投资建议:

我们认为公司积极实施产品聚焦战略,树立了真空灭弧室行业的龙头地位,公司的产能释放后对于公司业绩的看点基本清晰。即生产能力的扩展并不会对公司产生太大超预期的业绩推动作用,而上游原材料的价格波动、客户结构调整(海外市场以及国内高端客户)、产品结构调整(固封类产品)将是决定公司最终业绩能否超预期的关键。我们预计公司2011-2013年的EPS 分别为0.03元、0.09元、0.17元,对应的PE 分别为276.5倍、104.1倍、52.8倍,公司短期内增长态势不确定,暂定“推荐”评级。