按08、09年硫磺价格5100、5000元/吨测算公司08、09年EPS 分别为0.47元、0.66元。考虑到公司钡、锶盐、二氧化锰的龙头地位；丰富的锰矿、煤炭资源；以及硫磺价格上涨可能超出预期；电解二氧化锰近期提价预期强烈，给予“谨慎增持”评级。

若硫磺价格继续大幅上涨，公司盈利将超出我们的预测；硫磺均价每变动100元，对公司EPS 影响在0.012元左右。

风险提示：历史上硫磺价格波动大，08、09年预测中硫磺在公司利润中占比高，若硫磺价格大幅下跌，将对公司利润产生较大影响。