点评:业绩同比增长670.98%。公司近期发布2014年年报,报告期内公司收入10.93亿元,同比增长3.77%。净利润2516万元,同比增长670.98%,EPS0.09元。
投资收益大幅减亏。报告期内公司投资收益-614万,同比减少亏损3720万,主要是公司投资的贵州容光矿业有限责任公司2013年上半年处于亏损状态,2014年度,因其亏损金额已超过公司对其投资成本而不再按照其实现净利润的50%核算公司的投资收益,使得公司2014年度对其投资损失同比减少。同时,公司投资的青岛红星物流实业有限责任公司2014年度同比实现减亏。
锰盐毛利率提升。报告期内公司锰盐毛利率11.66%,同比增长6.92个百分点,锰系产品主要受EMD和高纯硫酸锰产品生产成本进一步降低的影响,毛利率有所增加。
高纯硫酸锰受益于三元正极材料快速增长。报告期内公司高纯硫酸锰销量3542吨,同比增长27.32%,主要是公司抓住下游三元正极材料需求增长的时机,扩大了高纯硫酸锰产品的销量。未来高纯硫酸锰将持续受益于新能源汽车的爆发式增长。
首次给予“增持”评级,目标价17.68元。公司14年业绩同比大增,投资收益大幅扭亏,同时锰盐毛利率提升,关注国企改革预期以及高纯硫酸锰放量。预计公司15-17年EPS分别为0.13元、0.26元、0.38元,公司有国企改革预期以及受益于新能源汽车爆发式增长,给予公司16年68倍PE,对应公司目标价17.68元,首次给予“增持”评级。
點評:業績同比增長670.98%。公司近期發佈2014年年報,報告期內公司收入10.93億元,同比增長3.77%。淨利潤2516萬元,同比增長670.98%,EPS0.09元。
投資收益大幅減虧。報告期內公司投資收益-614萬,同比減少虧損3720萬,主要是公司投資的貴州容光礦業有限責任公司2013年上半年處於虧損狀態,2014年度,因其虧損金額已超過公司對其投資成本而不再按照其實現淨利潤的50%核算公司的投資收益,使得公司2014年度對其投資損失同比減少。同時,公司投資的青島紅星物流實業有限責任公司2014年度同比實現減虧。
錳鹽毛利率提升。報告期內公司錳鹽毛利率11.66%,同比增長6.92個百分點,錳系產品主要受EMD和高純硫酸錳產品生產成本進一步降低的影響,毛利率有所增加。
高純硫酸錳受益於三元正極材料快速增長。報告期內公司高純硫酸錳銷量3542噸,同比增長27.32%,主要是公司抓住下游三元正極材料需求增長的時機,擴大了高純硫酸錳產品的銷量。未來高純硫酸錳將持續受益於新能源汽車的爆發式增長。
首次給予“增持”評級,目標價17.68元。公司14年業績同比大增,投資收益大幅扭虧,同時錳鹽毛利率提升,關注國企改革預期以及高純硫酸錳放量。預計公司15-17年EPS分別為0.13元、0.26元、0.38元,公司有國企改革預期以及受益於新能源汽車爆發式增長,給予公司16年68倍PE,對應公司目標價17.68元,首次給予“增持”評級。
