投資要點: 公司非公開增發 5000 萬股,增發價10.95 元,用於棉籽加工、脫水蔬菜和番茄醬3 個項目。 不考慮增發,公司 2009 年、2010 年、2011 年的淨利潤爲3000 萬,1.52 億,2.24 億,每股收益爲0.16 元,0.82 元,1.20 元。 增發後,公司2009 年、2010 年、2011 年的淨利潤爲3000 萬,16853萬元,25706 萬元,攤薄每股收益爲0.13 元,0.71 元,1.09 元。 增發價 10.95 元對應的2009 年、2010 年、2011 年的預期市盈率爲84 倍、15 倍、10 倍。 增發對公司每股收益有一定攤薄,考慮到公司屬下敦種先鋒強大的盈利能力,仍給予“推薦”評級。