宏達股份2006年淨利潤同比增長的主要原因是鋅價的上漲和產量的增加。 　　鋅價格上漲導致利潤增長。2006年，隨着鋅庫存進一步下降、國內鋅需求持續增長，鋅價仍然維持在較高水平。倫敦金屬交易所三月期鋅平均價格達到了3，197美元/噸，比去年同期上漲了136%。隨着國內外鋅價的上漲，宏達股份實現鋅價也較去年同期爲高。同時，2006年公司鋅產量爲16.6萬噸，比去年同期增長107%。 　　值得注意的是，化工業務利潤大幅下降。雖然公司磷化工產品價格在大幅下跌後有所穩定，但依然處於低位，而磷原料供應緊張，價格居高不下，使得公司化工業務產能利用率不高，利潤率下降，毛利率從2005年的30%以上，下降到僅有10%，這一趨勢短期較難改變。 　　造成我們盈利預測略低的主要原因是公司宣佈其控股子公司四川宏達有色金屬有限公司享受西部大開發稅收優惠有關政策，減按15%企業稅率徵收企業所得稅。 　　維持“中性”投資評級我們預期在鋅庫存下降趨勢減緩以及全球鋅供求缺口開始縮小的情況下，2007年鋅價格將在歷史高位震盪並有所下降，同時由於鋅全年平均價有望高於2006年，公司盈利將繼續增長。目前公司基於2007年的市盈率爲9.6倍，高於國際可比公司8倍的估值，同時考慮到公司化工業務將繼續處於下降週期中，維持“中性”的投資評級。