中科大洋实地调研的结果验证了公司优异的基本面
我们近期到大恒科技控股子公司中科大洋(上市公司控股56%)进行了实地调研。通过与公司管理层以及具体业务人员的交流沟通,我们了解到了公司的产品布局、电视台高清视音频设备需求,及公司近期的业务发展进展。我们认为公司基本面相当扎实,面对已经刚刚启动并正在加速发展的高清市场机会,中科大洋将会实现业绩的高速成长。
电视台高清市场空间广阔
我们通过调研了解到,高清设备的价格目前平均是标清的2倍左右,而且高清升级需要从头开始新购置一套设备。根据目前的情况来看,每家电视台在高清升级过程中视音频领域的初始采购金额都在5000万左右的规模,并且需要随着高清频道数量的增加不断追加更大规模的投资。
电视台高清升级的帷幕已经打开,预计2011年将会加速发展
我们从中科大洋的管理层得到证实,目前大量的电视台已经积极向高清进行升级或者正在积极准备进行升级,高清市场已经呈现出升级全面启动的态势。公司自从2010年下半年开始电视台高清升级的订单明显增加,管理层对于明年公司的成长前景非常积极乐观。
估值:股价严重低估,重申买入评级
我们对大恒科技使用分部加总(SOTP)的方法对其进行估值,结合市场估值情况及大恒科技业务增长,我们得出11年20元的目标价。对应11/12年市盈率34/25倍。目前股价仅对应11/12年市盈率21.0/15.3倍,严重低估,重申买入。
中科大洋實地調研的結果驗證了公司優異的基本面
我們近期到大恆科技控股子公司中科大洋(上市公司控股56%)進行了實地調研。通過與公司管理層以及具體業務人員的交流溝通,我們瞭解到了公司的產品佈局、電視臺高清視音頻設備需求,及公司近期的業務發展進展。我們認為公司基本面相當紮實,面對已經剛剛啟動並正在加速發展的高清市場機會,中科大洋將會實現業績的高速成長。
電視臺高清市場空間廣闊
我們通過調研瞭解到,高清設備的價格目前平均是標清的2倍左右,而且高清升級需要從頭開始新購置一套設備。根據目前的情況來看,每家電視臺在高清升級過程中視音頻領域的初始採購金額都在5000萬左右的規模,並且需要隨着高清頻道數量的增加不斷追加更大規模的投資。
電視臺高清升級的帷幕已經打開,預計2011年將會加速發展
我們從中科大洋的管理層得到證實,目前大量的電視臺已經積極向高清進行升級或者正在積極準備進行升級,高清市場已經呈現出升級全面啟動的態勢。公司自從2010年下半年開始電視臺高清升級的訂單明顯增加,管理層對於明年公司的成長前景非常積極樂觀。
估值:股價嚴重低估,重申買入評級
我們對大恆科技使用分部加總(SOTP)的方法對其進行估值,結合市場估值情況及大恆科技業務增長,我們得出11年20元的目標價。對應11/12年市盈率34/25倍。目前股價僅對應11/12年市盈率21.0/15.3倍,嚴重低估,重申買入。
