1.公司逐步朝投资控股型公司转变。公司旗下业务包括光机电一体化产品、半导体元器件产品、电视数字网络编辑及播放系统、信息技术及办公自动化,各项业务分属不同的分公司。公司正逐渐变成一个投资控股型公司,经过公司的不断努力,中科大洋、大恒图像业绩稳定增长,大恒激光、宁波明昕扭亏为盈,使公司处于全面增长阶段。
2.宁波明昕涉足半导体功率器件,业绩有望大幅增长。由于引进的9000万元功率器件封测设备使企业产能大幅提升,同时国内外需求旺盛,使得宁波明昕上半年扭亏为盈,全年有望达到4亿元销售水平。宁波明昕已于日本NIEC(NIEC是生产半导体功率器件的日本上市公司)全面合作:前期NIEC转让部分封测设备,并将大部分产品的封测外包给宁波明昕;后期双方将在国内合资建立功率器件芯片厂。宁波明昕可以在合作伙伴的帮助之下进入产业链上游,有效提高产品毛利率。
3.大恒图像是视频图像处理细分领域的设备和解决方案主要供应商。大恒图像主要提供图像采集卡、工业相机、智能摄像机、图像处理系统等产品,应用领域包括工业检测、交通、金融等领域。其中工业检测领域市场空间巨大,目前国内工厂生产线的自动检测设备采用率低,很多还是采用人工目检的方式,采用自动的工业检测设备可以提高生产效率和产品质量,降低成本,目前富士康、比亚迪等企业均是大恒图像的客户。智能交通设备的需求近几年也在持续上升,目前大恒图像的视频采集卡在北京地区市场占有率达90%以上。
4.诺安基金20%的股权转让、宁波华龙谋求上市有望给公司业绩带来新的增长。2007年12月8日,公司受让中关村科学城建设股份有限公司持有的诺安基金管理公司20%股权,该股权转让事项尚未得到中国证监会的批准,公司力争在年内完成转让。股权转让完成后,预计公司可获得约8000万元的投资收益。宁波明昕参股28%的宁波华龙正在筹备上市,宁波华龙为国内半导体塑封用引线框架主要生产基地之一,依据宁波华龙的远景规划,计划3至5年内投资人民币2.8亿元,形成年销售额12亿元左右的企业规模。诺安基金和宁波华龙有望给大恒科技的业绩带来新的增长。
5.盈利预测与投资评级。预计公司2010-2012年摊薄EPS分别为0.21元、0.23元、0.29元,对应动态PE分别为44.21倍、39.75倍、31.65倍,我们给予公司“中性”评级。
1.公司逐步朝投資控股型公司轉變。公司旗下業務包括光機電一體化產品、半導體元器件產品、電視數字網絡編輯及播放系統、信息技術及辦公自動化,各項業務分屬不同的分公司。公司正逐漸變成一個投資控股型公司,經過公司的不斷努力,中科大洋、大恆圖像業績穩定增長,大恆激光、寧波明昕扭虧為盈,使公司處於全面增長階段。
2.寧波明昕涉足半導體功率器件,業績有望大幅增長。由於引進的9000萬元功率器件封測設備使企業產能大幅提升,同時國內外需求旺盛,使得寧波明昕上半年扭虧為盈,全年有望達到4億元銷售水平。寧波明昕已於日本NIEC(NIEC是生產半導體功率器件的日本上市公司)全面合作:前期NIEC轉讓部分封測設備,並將大部分產品的封測外包給寧波明昕;後期雙方將在國內合資建立功率器件芯片廠。寧波明昕可以在合作伙伴的幫助之下進入產業鏈上游,有效提高產品毛利率。
3.大恆圖像是視頻圖像處理細分領域的設備和解決方案主要供應商。大恆圖像主要提供圖像採集卡、工業相機、智能攝像機、圖像處理系統等產品,應用領域包括工業檢測、交通、金融等領域。其中工業檢測領域市場空間巨大,目前國內工廠生產線的自動檢測設備採用率低,很多還是採用人工目檢的方式,採用自動的工業檢測設備可以提高生產效率和產品質量,降低成本,目前富士康、比亞迪等企業均是大恆圖像的客户。智能交通設備的需求近幾年也在持續上升,目前大恆圖像的視頻採集卡在北京地區市場佔有率達90%以上。
4.諾安基金20%的股權轉讓、寧波華龍謀求上市有望給公司業績帶來新的增長。2007年12月8日,公司受讓中關村科學城建設股份有限公司持有的諾安基金管理公司20%股權,該股權轉讓事項尚未得到中國證監會的批准,公司力爭在年內完成轉讓。股權轉讓完成後,預計公司可獲得約8000萬元的投資收益。寧波明昕參股28%的寧波華龍正在籌備上市,寧波華龍為國內半導體塑封用引線框架主要生產基地之一,依據寧波華龍的遠景規劃,計劃3至5年內投資人民幣2.8億元,形成年銷售額12億元左右的企業規模。諾安基金和寧波華龍有望給大恆科技的業績帶來新的增長。
5.盈利預測與投資評級。預計公司2010-2012年攤薄EPS分別為0.21元、0.23元、0.29元,對應動態PE分別為44.21倍、39.75倍、31.65倍,我們給予公司“中性”評級。
