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【广发证券】太化股份:业绩有增长 估值不便宜

廣發證券 ·  2008/03/15 00:00  · 研報

公司基本改善幅度比較大近幾年,公司整體上有大較大改進,進取態勢開始顯現,新項目不斷,業績開始進入快速增長期。2007年,公司業績增長近50%,2008年公司目標是營業收入40億元,利潤1億元,2010年公司目標是營業收入達到100億元。 小項目多 毛利率水平低受資金限制,公司上的項目大多是小項目,另外,公司不掌握資源,產品毛利率比較低,產品毛利率大多在15%。所以,整體來看,公司業績增長雖快,但難以獲得爆發式增長。 融資壓力大公司負債率較高,加上現金流不是太好,公司想獲得更快發展,上項目必須依賴於資本市場融資。今年公司計劃定向增發6000萬股,解決己二酸一期5萬噸項目的資金需求,目前材料已報證監會。 與中海油的合作尚無實質進展太化集團擬引進中海油作爲戰略投資者,前期已經簽署了合作意向,具體合作項目爲利用焦爐氣制60萬噸甲醇項目。但目前尚無實質進展。 業績預測與評級預計2007、2008、2009年公司每股收益分別爲0.13元、0.21元和0.29元。按目前股價計算,公司2008年動態市盈率爲49.62倍,遠高於市場優質公司平均市盈率水平,考慮到公司未來快速成長,以及目前市場狀況,給予持有評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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