背靠国信集团实力股东,业务结构逐步理顺.
公司国资背景深厚,实际控制人为江苏国信资产管理集团。经过资产清理和资源整合,公司业务结构逐步理顺,已形成以贸易为第一主业同时涉足金融服务股权投资的两大业务板块。2013年实现收入近58亿元,净利润3.34亿元。
主业转型方向明确,股权投资具备增值空间.
出口贸易与国内贸易是公司主要收入来源,其中出口贸易企稳收入及盈利逐步改善,未来将继续向综合服务商转型,内贸则坚持发展服装“电商+品牌化”。
同时,公司投资参股的诸多金融公司与创投项目也具备可观增值空间。
国信集团是江苏两家试点之一,公司有望受益国企改革先行先试.
江苏正成为全国地方国企改革的一匹黑马,江苏国信集团和汇鸿国际集团是江苏省属国企改制两家试点企业,汇鸿集团推进集团整体上市试点,而国信集团作为国有资本投资公司试点,将更多承担资产整合与产业集聚角色,未来启动大规模资产运作的可能性加大.集团总资产过千亿,核心有金融、能源、不动产和贸易四大平台,特别是金融和贸易两大主业板块和上市公司已有业务布局重合.作为集团旗下上市平台,公司在此轮国企改革中也有望成为先行者与显著受益者,未来资产运作想象空间巨大。
体育产业迎来新机遇,集团足球资产价值凸显.
体育产业迎来新的发展机遇;国信集团旗下拥有舜天足球俱乐部、国信帕尔玛国际足球学校等足球资产,在国内足球领域资本化加快的浪潮下,我们看好集团足球资产的稀缺性价值以及由资本化带来的价值重估.
风险提示.
进出口环境持续恶化;国企改革推进不及预期;足球资产资本化步伐低于预期。
首次给予“买入”评级.
我们预计公司14~16年EPS0.20/0.26/0.34元,同比增速分别为-73.7%/27.5%/32.8%。考虑到公司已形成清晰的业务布局,主业转型升级加快,金融资产具备增值空间,同时兼具“国企改革+体育”双重预期;母公司江苏国信集团是江苏省属国企改制两家试点企业之一;随着国企改革的进展有望催化公司价值进一步重塑,首次给予“买入”评级。
背靠國信集團實力股東,業務結構逐步理順.
公司國資背景深厚,實際控制人為江蘇國信資產管理集團。經過資產清理和資源整合,公司業務結構逐步理順,已形成以貿易為第一主業同時涉足金融服務股權投資的兩大業務板塊。2013年實現收入近58億元,淨利潤3.34億元。
主業轉型方向明確,股權投資具備增值空間.
出口貿易與國內貿易是公司主要收入來源,其中出口貿易企穩收入及盈利逐步改善,未來將繼續向綜合服務商轉型,內貿則堅持發展服裝“電商+品牌化”。
同時,公司投資參股的諸多金融公司與創投項目也具備可觀增值空間。
國信集團是江蘇兩家試點之一,公司有望受益國企改革先行先試.
江蘇正成為全國地方國企改革的一匹黑馬,江蘇國信集團和滙鴻國際集團是江蘇省屬國企改制兩家試點企業,滙鴻集團推進集團整體上市試點,而國信集團作為國有資本投資公司試點,將更多承擔資產整合與產業集聚角色,未來啟動大規模資產運作的可能性加大.集團總資產過千億,核心有金融、能源、不動產和貿易四大平臺,特別是金融和貿易兩大主業板塊和上市公司已有業務佈局重合.作為集團旗下上市平臺,公司在此輪國企改革中也有望成為先行者與顯著受益者,未來資產運作想象空間巨大。
體育產業迎來新機遇,集團足球資產價值凸顯.
體育產業迎來新的發展機遇;國信集團旗下擁有舜天足球俱樂部、國信帕爾瑪國際足球學校等足球資產,在國內足球領域資本化加快的浪潮下,我們看好集團足球資產的稀缺性價值以及由資本化帶來的價值重估.
風險提示.
進出口環境持續惡化;國企改革推進不及預期;足球資產資本化步伐低於預期。
首次給予“買入”評級.
我們預計公司14~16年EPS0.20/0.26/0.34元,同比增速分別為-73.7%/27.5%/32.8%。考慮到公司已形成清晰的業務佈局,主業轉型升級加快,金融資產具備增值空間,同時兼具“國企改革+體育”雙重預期;母公司江蘇國信集團是江蘇省屬國企改制兩家試點企業之一;隨着國企改革的進展有望催化公司價值進一步重塑,首次給予“買入”評級。
