简评
近期海南椰岛表现抢眼,今日强势涨停。我们是市场上唯一跟踪海南椰岛的卖方,当前公司站在“转型升级+体制灵活+大健康”的风口,建议积极关注,第一目标价20元。再次重申我们的逻辑:
(1)股权关系理顺,新实际控制人背景强大。
随着今年3月海口市国资委将所持有的全部股权转让给海南建桐,以及去年原二股东“宝安系”的退出,海南椰岛股权关系终于理顺,后续新的管理团队也将组建。中国建银投资顺理成章的成为公司的实际控制人,拥有优秀的产业投资实力将对公司未来发展提供强大保障。
(2)转型升级,完善体制机制,激发各方活力。
通过这次增发,公司将要完成员工持股,以及战略经销商的利益一致性工作,进一步完善市场化的股权结构和体制机制完善,有力解决员工激励问题,企业活力有望焕发。
(3)回归主业,做大做强保健酒。
公司一直致力于保健酒生产与销售,属于大健康领域,伴随我国逐步进入“老龄化”国家,作为传统保健的优势产品,其养生功效被消费者熟知,未来的市场空间广阔。海南鹿龟酒是公司明星产品,曾经是保健酒第一品牌,市场基础仍在,同样不缺市场运作团队,但多年来受困于公司战略摇摆和市场投入不够,销售规模停滞不前。当前公司坚定了做强主业的决心,随着募集资金的到位以及新的营销体系建立,保健酒重回轨道指日可待,有望将海南椰岛带入高速成长期。
(4)坐拥资源,未来大健康产业看点多多。
地处海南,地方特色食品众多。2011年公司成立椰岛生态农业饮品有限公司,聘请咨询机构进行战略规划,同时引进娃哈哈等市场销售人才,确定以“椰岛”椰汁为主打产品,强化江西、福建、江苏等市场的深度开发。同时开发1升装椰汁,补充市场空白。 2014年销售超过5000万,并且已经实现盈利,预计今年将实现两位数的增长。这是公司迈入大健康产业的第一步,利用海南当地资源,公司未来各类整合前景广阔。
盈利预测与估值:我们预测15-17年EPS 为0.14、0.38和0.69元,考虑到公司高速成长性,给予16年50倍市盈率,维持“买入”评级,强烈推荐。
簡評
近期海南椰島表現搶眼,今日強勢漲停。我們是市場上唯一跟蹤海南椰島的賣方,當前公司站在“轉型升級+體制靈活+大健康”的風口,建議積極關注,第一目標價20元。再次重申我們的邏輯:
(1)股權關係理順,新實際控制人背景強大。
隨着今年3月海口市國資委將所持有的全部股權轉讓給海南建桐,以及去年原二股東“寶安系”的退出,海南椰島股權關係終於理順,後續新的管理團隊也將組建。中國建銀投資順理成章的成爲公司的實際控制人,擁有優秀的產業投資實力將對公司未來發展提供強大保障。
(2)轉型升級,完善體制機制,激發各方活力。
通過這次增發,公司將要完成員工持股,以及戰略經銷商的利益一致性工作,進一步完善市場化的股權結構和體制機制完善,有力解決員工激勵問題,企業活力有望煥發。
(3)回歸主業,做大做強保健酒。
公司一直致力於保健酒生產與銷售,屬於大健康領域,伴隨我國逐步進入“老齡化”國家,作爲傳統保健的優勢產品,其養生功效被消費者熟知,未來的市場空間廣闊。海南鹿龜酒是公司明星產品,曾經是保健酒第一品牌,市場基礎仍在,同樣不缺市場運作團隊,但多年來受困於公司戰略搖擺和市場投入不夠,銷售規模停滯不前。當前公司堅定了做強主業的決心,隨着募集資金的到位以及新的營銷體系建立,保健酒重回軌道指日可待,有望將海南椰島帶入高速成長期。
(4)坐擁資源,未來大健康產業看點多多。
地處海南,地方特色食品衆多。2011年公司成立椰島生態農業飲品有限公司,聘請諮詢機構進行戰略規劃,同時引進娃哈哈等市場銷售人才,確定以“椰島”椰汁爲主打產品,強化江西、福建、江蘇等市場的深度開發。同時開發1升裝椰汁,補充市場空白。 2014年銷售超過5000萬,並且已經實現盈利,預計今年將實現兩位數的增長。這是公司邁入大健康產業的第一步,利用海南當地資源,公司未來各類整合前景廣闊。
盈利預測與估值:我們預測15-17年EPS 爲0.14、0.38和0.69元,考慮到公司高速成長性,給予16年50倍市盈率,維持“買入”評級,強烈推薦。
