二季度銷售收入增長迅速，單季銷售收入達1.84億同比增長24.4%，環比增長35.8%，創單季最高水平，說明05年投產的耐高壓薄膜線產能開始大量釋放。 　　雖然上半年公司主要產品毛利率雖然較05年同期降低，但同今年一季度比較有所提高；從單季的毛利率看，主要產品二季度毛利率除再生樹脂略有下降外，光膜、鍍膜、電容器均已經出現回升（圖2）；單季的綜合毛利率已經連續兩季度向上（圖3）。 　　我們認爲毛利率的回升既有公司產品結構調整的因素，也有行業開始復甦的因素。我們認爲受行業低迷的影響新產能投資基本已經停止，原有投資產能已經釋放，而下游的需求穩步提升，因此，行業景氣度已經開始回升。 　　公司二季度期間費用爲2755萬較一季度的1491萬大爲提高，造成淨利潤較一季度大幅降低。上半年營業費用率、管理費用率和財務費用率分別爲4.0%、9.9%和4.7%，較一季度2.4%、7.8%和3.5%大幅提高；二季度淨利潤434萬，較一季度的1025萬大幅降低。 　　我們認爲公司正在進行的聚酯項目和電容器項目有較好的市場前景，不過如果公司不提高管理水平，利潤增長可能受期間費用影響。 　　預計06-08年EPS分別爲0.109、0.185和0.288元，我們給予“謹慎推薦”的投資評級。