2009年1-9月,公司實現營業收入7.61億元,同比下降1.6%;營業利潤-739萬元,去年同期爲-830萬元;歸屬於母公司所有者的淨利潤114萬元,去年同期爲-5955萬元;實現每股收益0.002元。 2009年7-9月,公司實現營業收入2.94億元,同比增長18.9%;營業利潤-192萬元,去年同期爲-6035萬元;歸屬於母公司所有者的淨利潤171萬元,去年同期爲-6471萬元;實現每股收益0.003元。 收入同比略有下降的原因系:(1)油脂業務經營模式由自主經營轉向代加工,收入大幅下滑;(2)房地產業務無新開發項目。 淨利潤同比扭虧的原因系:(1)資產減值損失同比大幅下降,1-9月,資產減值損失690萬元,而去年同期爲6252萬元;(2)毛利率提升1.6個百分點,至18%。 藥業增長快速,是未來業績的重要看點。隨着藥業三期工程的順利投產,公司上半年銷售大輸液7823萬瓶(袋),同比增長82.2%。我們認爲,藥業將是公司未來利潤增長的重要看點。 預計公司2009-2010年的EPS爲0.01元和0.03元,以10月27日收盤價6.6元計算,對應的動態市盈率分別爲660X和220X,維持“中性”的評級。 風險提示:(1)水稻種植的自然風險(2)管理不善帶來的風險。