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【中原证券】海泰发展:春与青溪长 充满生机的园区开发运营商

中原证券 ·  2008/03/20 00:00  · 研报

滨海新区开发纳入国家整体战略已有两年半时间,高新技术产业在天津获得了有利的发展环境。公司大股东天津海泰控股集团有限公司肩负着天津新技术产业园区开发建设的重任。

2007年,公司制定了主业转型战略,积极投身于新技术园区开发建设的最前线,开始向突出工业地产作为主业核心地位的专业地产公司转型。

公司在工业地产开发上已逐渐形成了特色,并初具规模。对工业地产业务来说,保持一定比例的自有物业,有利于公司的长远发展。公司已有意识逐步加大持有性物业比例。

对于投资业务,公司有意介入,但目前此项业务并非公司主要精力所在。

根据滨海新区开发的需要和天津市的规划,公司需要提高目前的开发速度。在现有项目按时开发和开发能力提高的基础上,预计集团旗下位于滨海高新区的工业地产将逐步注入上市公司。

公司现有项目包括海泰绿色产业基地、海泰产学研基地、海泰创新基地、国家软件及服务外包产业基地核心区、红磐领世郡居住项目、华鼎置业、津百新厦等。

根据公司各项目建设进度及销售状况,不考虑华鼎置业及津百新厦带来的收益,维持此前对2008年业绩的预测,调高公司2009年业绩,预计2008年、2009年每股收益分别为0.58元、0.92元。

不考虑未来滨海高新区资产的注入,公司现有资产重估值为46.70亿元,每股重估净资产14.45元。

目前股价已经低于公司重估净资产,2008年、2009年动态市盈率分别为22.53倍、14.21倍,短期维持“增持”评级,长期评级调高至“买入”。

风险提示:大股东资产注入的时间存在不确定性;开发规模的扩大对公司提出更高要求;房地产调控对住宅项目盈利将产生影响。

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
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