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高盛指《壹周刊》报导亨得利(03389-HK)无新发现,维持「买入」

高盛指《壹週刊》報導亨得利(03389-HK)無新發現,維持「買入」

高盛 ·  2013/01/31 15:41  · 研報

高盛發表報告指,《壹週刊》昨天報導指亨得利營運存有五大疑點中,其中3點包括主席押股予Swatch、經營現金流長年負數、以及集資和股東沽售等已非新聞,報導並沒有提供新的內幕消息;另外,報導指亨得利連失大品牌代理權,但該行認爲,包括奧米茄,雷達以及浪琴等品牌,亨得利並非獨家代理,但該公司依然能保持其在內地奢侈品牌手錶代理的領軍地位;至於報導中最後一個疑點,旗下分店質素良莠不齊,該行認爲僅因爲該公司網頁未能及時更新信息,維持「買入」評級,目標價3.4元。

但該行指,該公司的融資成本因爲最新一次發行3.5億美元2018年到期的債券而有所增加,下調該公司今明兩年的純利預測10%和3%,但認爲該公司股價昨天插水13%是市場反應過度。該行認爲該公司今年的營運現金流可達12億元人民幣,存貨週轉天數將維持在194天,銷售將能復甦,資產負債水平可以在今年底從去年底的33%,大幅減至3%。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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