Piper Jaffray初予亨得利(3389.HK)增持評級，目標價4港元(相當於12年度市盈率15.6倍)；指其於中國擁有龐大的分店網絡，集中銷售中高檔手錶，可受惠於內地(尤其二三線城市)消費水平提升；估計其10-13年度每股核心盈利複合年均增長率24%；現價12年度市盈率12.8倍，不算貴；料其將透過收購提升市佔率，而之前收購明豐珠寶(0860.HK)亦可開拓珠寶市場的潛力。