花旗发表报告指，酷派(02369.HK)2010-14年受惠於内地智能手机的强劲增长，不过，该行预料其2015/16年盈利将下降，因不少厂商(包括酷派)均计划在今年下半年推出低价4G手机，此将令酷派的利润率受压。此外，智能手机的网上销售渠道激增，将摊薄酷派的利润率。长远而言，该行认为上行空间将来自其服务/软件领域，但集团需时实现上述业务之潜力，因此首予“中性”评级，目标价1.54元。

花旗指，酷派中期业绩非常优秀，盈利按半年增204%，按年则增94%，估计其上半年智能手机出货量达到2,400万部。此外，毛利率由去年下半年的12.8%升至今年上半年的13.6%。

不过，酷派下半年将面临挑战，集团维持全年智能手机出货量目标为6,000万部(该行预期5,000万部)，酷派打算透过推出低价4G手机、更专注网上销售渠道，以及拓展国际渠道来实践目标。但花旗认为，头两项举措很可能对利润率构成压力，而第三项举措则需一段时间才能实现可观增长。

花旗估计，2015/2016年内地的智能手机出货量增长将分别放慢至15%/9%。预料酷派2015/16年的出货量增长为20%/19%，胜过市场，惟利润率受压，料盈利将分别降15%/11%。