德銀維持建業地產(00832-HK)「買入」評級，目標價4.13元不變。 德銀髮布報告指，建業地產本月24日公佈今年迄今合同銷售已超過100億元人民幣，實現今年全年銷售目標的111%，該公司今年迄今銷售面積達157萬平方米。建業地產去年合同銷售爲81.24億元人民幣，總建築面積爲132.8萬平方米，該公司今年銷售和銷售面積分別按年上升23%和18%。 根據管理層指引，建業地產是河南省首個合同銷售超過100億元人民幣的開發商。德銀認爲，建業地產已爲又一年的強勁銷售做好準備。基於該行分析，建業地產明年可銷售土地資源爲200-210億元人民幣。即使使用一個相對保守的預測，即銷售率爲60%，建業地產明年仍可保持強勁銷售的趨勢。 德銀指，自上市以來，建議地產已證明其自身爲一個高質量的開發商，儘管市值相對較小，但該公司在過去四年合同銷售均超出目標。建業地產目前交易較其資產淨值有 67%的這讓，處明年預測市盈率的2.9倍，市賬率的0.7倍。隨公司繼續強勁的銷售執行和資產週轉率，該行預計，股份較資產淨值和市賬率的折讓將有所收窄。 德銀又指，今年迄今，建業地產在河南省總共有9個新項目，總計13.15億元人民幣。德銀認爲，監於建業地產擁有較大的土地儲備(超過1,400平方米)，以及土地成本低廉(2012年中期：每平米673元人民幣)，該公司已在下一輪房產上行週期處合理定位。