大華繼顯稱,大成生化(0809.HK)08財年的業績未達預期,將09-10財年的每股盈利預測下調27%-29%,因產品價格下跌;補充説,財務狀況進一步惡化,淨債務較上年急增45%,至40.3億港元,利息覆蓋率由5.1倍降到3.0倍。
該行維持大成生化賣出評級,將目標價由2.10港元降到0.65港元,將目標價的市盈率降低至只有10財年3倍的水平,與國內同類企業一致。稱看淡該股的原因是:財務狀況差,在激烈競爭的情況下無力轉嫁成本,另外玉米價格有上升壓力。
因該公司公佈的08財年純利較上年下降34.1%,至6.218億港元;一些投資者可能對該公司將末期股息減半至0.01港元/股感到失望。大成生化昨日下滑3.50%,至1.38港元。