瑞银把合生创展(0754.HK)的评级，由买入降至中性；目标价由21.37港元削至15.6港元(相当于每股资产净值折让47%)。

该行指合生近日宣布收购番禺地皮，会透过转让其他地皮及以每股14.62港元发行新股支付，认为会对资产净值及每股盈利产生摊薄效应；另因应该公司于6月的配股行动，把其09-11年度盈利预测下调6%-11%。

合生昨日跌0.72%，收报13.82港元。