美银美林发表报告指，维持合和公路基建(00737-HK)「沽售」评级，目标价3.4元。

美银美林指，合和公路基建本年度中期盈利3.1亿元人币，较该行预测低16%，主因费率下调、经营开支增加，令其路费收入减少幅度超预期。

报告解释，维持该股「沽售」评级，是因广深沿江高速将於今年末季进一步完工，或对合和公路旗下的广深高速构成威胁，而西线三期开工料拖累盈利，加之该股估值贵，现价对应2012-14年度市盈率18.2倍/17.8倍/17.6倍，为板块最高。

美银美林指出，该公司中期的经营开支对路费收入比率，按年急升380基点至13.9%，主因人工成本增加及广深高速相关一次性开支。若撇除一次性开支影响，该公司成本管控未来料仍有压力，因节假日小客车免费带来的庞大车流，令其维护成本增加，而人工成本亦将进一步上升。