交銀國際將中化化肥(00297-HK)的投資評級由中性上調爲長線買入；繼續維持本行前期設定的目標價2.85港元，對應於13倍2012年動態PE，目前的股價已低估了該公司的合理價值。 交銀稱，2011年上半年實現收入人民幣18,471.79百萬元，同比增長39.4%，實現核心淨利潤人民幣496.39百萬元，同比增長46.0%，實現每股收益人民幣0.071元。得益於全球經濟復甦和中國國內化肥產品需求的增長，該公司實現產品銷量839萬噸，同比增長12.8%，產品加權平均售價爲2202元/噸，同比提高23.6%。 報告期，該公司的綜合毛利率由上年同期的4.9%提升到6.3%，同比提高1.4個百分點。不過，該公司雖然在後向一體化戰略方面做出了努力，但仍沒有改變自身的貿易公司的屬性。 中化化肥上週五漲0.9%，收報2.24港元。