公司22 年全年實現：1）營業收入13.7 億元，同比增長-8.59%；2）歸母淨利潤0.18 億元，同比增長-88.76%；3）扣非後歸母淨利潤-717 萬元，同比增長-105.2%。23 年Q1 實現：1）營業收入2.3 億元，同比增長55.94%；2）歸母淨利潤-0.15 億元，同比增長68.97%；3）扣非後歸母淨利潤-0.2 億元，同比增長62.02%
受疫情以及地產行業下行影響，公司22 年收入利潤大幅下滑。公司處於智慧停車賽道，疫情封控以及地產企業的資金壓力對公司業務均有著直接影響。
據國家統計局數據顯示，2022 年全國房地產開發投資約13.29 萬億元，比上年下降10.0%；房屋新開工面積約12.06 億平方米，下降39.4%。對於公司所處行業來說，地產新建專案對於智慧硬體的需求呈現較大幅度的萎縮因此導致公司收入利潤下滑。具體來看，傳統業務收入下滑20%，新業務總體增長30%，但由於佔比仍然低於傳統業務，難以彌補傳統業務下滑帶來的影響。
新業務進展順利，公司第二增長曲線已經確立。公司經過近幾年的持續業務轉型升級，打造了包括停車場雲託管、智慧停車運營、停車時長及停車收費、充電運營等在內的多項創新業務，目前收入佔比已經超過25%。其中，雲託管停車場雲託管業務實現在線託管服務車道超9,000 條，對應停車場數量2400 多個。全年雲託管業務實現收入 7,882.21 萬元，同比增長 93.98%。
當前雲託管在全國範圍內仍處於初期階段，全國目前有超過100 萬停車場，若以上文數據測算，公司雲託管在全國範圍內的滲透率不足0.3%。
壓制因素解除，公司有望重回高增長通道。從公司一季度業績來看，我們認為公司的拐點已至。公司Q1 收入層面增長達到55.94%，我們認為主要系：
1）新簽訂單增長較快，其中佔比較大傳統業務恢復性增長15%。2）一季度是行業傳統淡季，雲託管業務由於採用月付制，不受到季節性波動影響，公司近年來雲託管業務進展順利，目前上線收費9,000 多條，一定程度上平滑了收入波動。往後看，過往壓制公司業績的兩大因素（地產、疫情）均已解除，傳統業務也出現恢復性增長，新業務進展順利（預計新業務未來有50%以上的增速），公司業績全年有望大幅回暖。
維持公司“ 增持” 投資評級。我們預計公司2023-2025 年營收為17.4/21.2/26.4 億元，歸母淨利潤為2.2/3/4.1 億元，對應當前PE 為33.6/24.3/17.8 倍，維持公司“增持”評級。
風險提示：新業務拓展不及預期；房地產行業低迷導致業務進展不及預期。