智通財經APP獲悉，中銀證券發佈研究報告稱，光伏需求潛力無憂，產業鏈價格下降有望刺激需求超預期釋放，2023-2025年需求有望超預期，中下游環節或存在超額利潤空間。海外部分區域儲能經濟性快速顯現，國內新能源配儲需求開始放量，中長期趨勢基本確立。國內工商業儲能需求有望因電力供需偏緊、峯谷電價差拉大等因素超預期釋放，維持光儲行業“強於大市”評級。
中銀證券主要觀點如下：
光伏經濟性進一步凸顯，全球需求有望超預期釋放：
全球來看，歐洲光伏電站經濟性有望改善，光伏裝機量有望快速增長;美國項目儲備充足，光伏需求空間無憂;國內地面電站需求蓄勢待發，分佈式需求持續推進。該行認爲，產業鏈價格下降有望刺激需求超預期釋放，預計2023-2024年全球光伏裝機需求分別約400GW、530GW，同比增速分別約70%、33%，其中國內需求分別爲170GW、210GW，同比增速分別爲98%、24%。
產業鏈利潤有望迎來再分配，關注產業鏈中下游與電站EPC環節：
硅料供給增加有望帶動硅料價格下降，產業鏈利潤或迎來再分配，供需關係與競爭格局爲關鍵因素。分環節來看，2023年下半年硅料價格或將階段性企穩，具有成本優勢的龍頭企業有望提升市場份額;2023年下半年石英砂供需或仍將偏緊，利潤或流向保供較優的企業;2023年下半年，電池片供給或階段性偏緊，盈利有望階段性保持堅挺;一體化盈利有望修復，佈局全球的一體化企業優勢明顯;下游EPC盈利有望修復，電站盈利受益於需求放量。HJT降本提效進展積極，經濟性拐點臨近。
儲能：全球新型儲能市場邁入快速增長期：
國內大型儲能方面，2023年1-4月國內儲能招標與投運規模保持高景氣。政策不斷探索，持續推動落實新能源配儲，2022年光伏指標分配指引近兩年國內儲能需求高增長。此外，碳酸鋰價格下降帶動儲能系統價格下降，儲能經濟性提升有望帶動需求快速釋放。工商業儲能方面，峯谷價差拉大進一步提升工商業儲能經濟性，工商業儲能需求蓄勢待發。海外大型儲能方面，全球多國加速儲能建設佈局，美國大型儲能裝機需求穩健，IRA法案有望推動美國表前儲能需求釋放。戶用儲能方面，歐洲仍貢獻主要需求，新興市場需求有望釋放。
投資建議：
光伏需求潛力無憂，產業鏈價格下降有望刺激需求超預期釋放，2023-2025年需求有望超預期，中下游環節或存在超額利潤空間。着眼長期建議優先佈局在製造業產能釋放過程中業績有望保持較快增長的一體化組件、硅片、電站EPC、電池片、逆變器、組件輔材等環節，此外格局較好的高純石英砂、EVA粒子等緊缺環節亦有業績超預期兌現的可能;新技術方面，HJT電池產業化快速推進，性價比拐點到來後滲透率有望提升，建議優先佈局HJT電池生產設備環節與在電鍍銅、低溫銀漿國產化等方面進度領先的企業，同時建議關注在電池新技術方面寬口徑儲備的龍頭企業。
海外部分區域儲能經濟性快速顯現，國內新能源配儲需求開始放量，中長期趨勢基本確立;國內工商業儲能需求有望因電力供需偏緊、峯谷電價差拉大等因素超預期釋放。當前產業鏈格局尚未明確，建議優先佈局有能力快速兌現訂單的國內大儲與工商業儲能標的，以及具備海外渠道積累與盈利空間的儲能逆變器與戶儲集成環節。
風險提示：價格競爭超預期;原材料價格出現不利波動;國際貿易摩擦風險;技術迭代風險;新型電池技術性價比不達預期;新能源政策風險;消納風險。