來源：格隆匯
6月5日，今日開盤，港股油氣板塊一度表現活躍，截至發稿有所回落，中國石油股份漲超1%，中國石油化工股份漲近1%，中國海洋石油微跌。
消息面，當地時間6月4日，根據沙特石油部消息，爲配合“歐佩克+”的會議決定，共同維護國際原油市場穩定，從7月起，將自願再減產原油100萬桶/日，即從此前自願減產原油50萬桶/日提升至150萬桶/日，爲期一個月，減產措施可考慮延長。
受歐佩克+延長自願減產協議影響，WTI原油週一高開，一度漲超3%，截至發稿，WTI原油7月期貨漲1.28%，報72.66美元/桶；倫敦布倫特原油8月期貨漲1.10%，報76.97美元/桶。
高盛認爲，本次減產顯示了沙特表現出了繼續對抗空頭的決心。但由於市場情緒仍然疲軟，本次會議可能僅意味着“溫和看漲”。沙特此次額外減產的價值取決於減產持續時間。
今年5月起，沙特自願減產原油50萬桶/日。本次沙特減產幅度爲該國數年以來之最，令其產量降至900萬桶/日，爲2021年6月以來的最低水平。
機構：預計今年油價仍然高位運行
回顧這兩年油價走勢，受OPEC減產、俄烏衝突導致俄羅斯原油產量下降等因素的影響，油價先是一路上行；其後，在美聯儲加息預期下海外經濟放緩，疊加近期硅谷銀行引發的市場恐慌情緒蔓延，油價震盪走弱。
但根據IMF報告，主要OPEC國家的財政平衡油價仍然較高。
以沙特爲例，2022年其財政平衡油價約70-80美金/桶。2022年10月OPEC+再度減產，除沙特以外，俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特等多個產油國在4月2日也都宣佈，從5月起至2023年年底自願削減原油產量，預測未來石油供需端將進一步偏緊，原油價格今年或將呈現前低後高。
另外對於油氣行業整體來說，雖然新能源發展迅猛，但仍面臨高成本、效率轉換等方面的瓶頸，傳統能源的地位依舊突出，世界對於油氣資源的需求在今後十年間仍將保持增長。
OPEC預計美原油2023年上半年需求下降，中印原油需求量上升，高通脹使歐洲和美國的經濟增長放緩，中印是推動原油需求復甦的主要力量。受益於亞洲需求向好，該區域有望獲得更多的營業利潤。
此外，國內油氣公司多爲一體化形式，如中石油、中石化等，可以獲得全產業鏈盈利能力。海外企業煉化佔比相對較小，如西方石油爲佔比18%，英國石油爲1.2%。
政策端，此前，國家能源局發佈關於印發加快油氣勘探開發與新能源融合發展行動方案（2023-2025年）的通知。通知指出，2025年方案目標爲：1）油氣供給穩步增長，累計清潔替代增加天然氣商品供應量約45億立方米，累計增產天然氣約30億立方米，累計增產原油200萬噸以上；2）努力打造“低碳”、“零碳”油氣生產體系；3）大力推進油氣企業發展新能源產業，持續推動能源生產供應結構轉型升級。
天風證券研報指出，石油行業在2021年ESG約束提升之後，迎來了競爭格局改善。該行認爲，新的油價中樞有望回升到80美金/桶左右。油公司估值修復，從財務指標上來自兩個方面：
1）油價中樞抬升帶來的利潤和經營現金流增加;
2）分紅回購比例提升帶來的股東回報大幅提升。
東吳證券表示，預計2023年油價仍然高位運行。能源結構轉型背景下，國際石油公司依舊保持謹慎剋制的生產節奏，資本開支有限，增產意願不足；受制裁影響，俄羅斯原油增產能力不足且會一定程度下降；OPEC+供給彈性下降，減產託底油價意願強烈，沙特控價能力增強；美國原油增產有限，長期存在生產瓶頸，且從2022年釋放戰略原油庫存轉而進入2023年補庫週期。今年國內經濟恢復，引領全球原油需求增長，海外市場或將擔心經濟衰退引起原油需求下滑。
綜合國內外來看，全球原油需求仍保持增長態勢。該行認爲，油價出現大幅暴跌可能性較小，油價或將持續高位運行。
編輯/jayden