交銀國際發研報指，康寧傑瑞製藥(09966)核心產品KN046（PD-L1/CTLA-4BsAb）1LNSCLC數據讀出和BLA推遲，1L治療PDACBLA不受影響。2023年5月18日，公司更新近期管線進展，並表示KN046聯合化療1LSqNSCLC數據讀出將延遲至2023年底（原爲2023年2季度），BLA將延遲至2024年1季度（原爲2023年3季度）。主要是因爲1LNSCLC患者可選擇藥物增多，OS顯著延長，最終造成試驗組和對照組之間顯著性統計學差異無法被觀察到。但由於PDAC患者可選擇藥物仍然有限，公司維持對KN0461L治療PDAC於2023年4季度BLA的指引。
KN026（HER2/HER2BsAb）：1）聯合化療1L治療HER2+BC的PhIII臨床IND於2023年5月獲批。2）≥2LHER2+GCPhIII臨床正在入組中。JSKN003：正在PhI臨床，澳洲/中國分別已爬坡至6.3mg/5.2mg。
基於KN0461LNSCLCBLA的推遲，該行調整KN046/KN026/KN035銷售峯值（風險調整後）至42.01/35.48/18.26億元，並下調公司2023/24/25年收入預測至3.00億元/5.37億元/9.78億元。基於DCF模型下調目標價至14.12港元，維持買入。