格隆匯5月21日丨長光華芯(688048.SH)於2023年5月16-18日在第十九屆“中國光谷”國際光電子博覽會上亮相，併發布56G PAM4 EML光通信芯片，進入光芯片高端市場。國海證券5月20日發研報點評： 56G PAM4 EML光通信芯片是當前400G/800G超算數據中心互連光模塊的核心器件。長光華芯發佈的單波100Gbps(56Gbaud四電平脈衝幅度調製(PAM4))電吸收調製器激光二極管(EML)芯片：①採用脊波導結構，支持四個波長(1271、1291、1311 和 1331nm)的粗波分複用(CWDM)，在單個光纖中實現了不同波長的光信號傳遞，有效減少所需光纖數量；②具備在使用4顆芯片時可實現400Gbps傳輸速率，或在使用8顆芯片時可實現800Gbps傳輸速率的能力；③電吸收調製區調製速率達56GBd，可使用56GBd PAM4信號支持112Gb/s，具有閾值電流低、工作溫度範圍寬的優點。56G PAM4 EML光通信芯片符合RoHS標準和Telcordia GR-468標準 ，是400G/800G超算數據中心互連光模塊的核心器件。 AI行業的蓬勃發展有望驅動高端光芯片的市場需求。此次56G PAM4 EML芯片的發佈，意味着長光華芯已實現在光通信領域的橫向擴展。2023年公司將加大光通信業務進展，以10G和25G產品爲主；現階段公司主要提供EML芯片，後續規劃發展硅光平臺。當前光通訊業務收入佔比較低、剛剛起步，產品線佈局逐漸完善。高端光芯片產品或將蓄勢待發，上量節奏值得關注。 根據公司發展情況，調整盈利預測，預計2023-2025年公司營業收入有望達6.50/9.51/12.94 億 元 ，同比變化+68%/+46%/+36%，歸母淨利潤分別爲 2.12/3.16/4.40 億元，同比增長+78%/+49%/+39%，對應2023-2025年PE分別爲67/45/32倍。長光華芯是國內領先的半導體激光芯片企業，未來有望持續受益於半導體激光芯片國產化率提升。維持“買入”評級。
研报掘金丨国海证券：长光华芯高端光芯片产品或将蓄势待发，上量节奏值得关注
研報掘金丨國海證券：長光華芯高端光芯片產品或將蓄勢待發，上量節奏值得關注
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