投资亮点：1、公司长期专注于液晶显示薄膜器件领域，已与诸多液晶面板制造龙头企业形成了稳定的合作关系。公司深耕液晶显示薄膜器件领域十余年，凭借其稳定的产品质量和丰富的工艺技术，已与SDP、中电熊猫、明基友达、惠科股份、中强光电、仕达利恩、瑞仪光电、京东方等诸多液晶面板制造龙头企业及产业链知名公司建立了良好的合作关系；同时，随着合作关系的不断深入，公司在上述客户的采购份额均稳中有升。2、公司积极拓展新客户及新细分应用领域。2020 年至2022 年间公司客户数量持续增加，分别为116 家、142 家和175 家。具体来看，在偏光片领域，公司于2022 年开发了明基材料新客户机种项目的偏光片代工业务，并于2023 年1 月开始量产交货，截至目前已确定合作意向的机种预计订单数为800 万PCS-1,000 万PCS；同年，公司又与深圳日东光学签订框架协议，拟提供Pad 等系列产品偏光片代工，预计2023 年上半年可正式开展合作。而在光学膜方面，公司则积极向车载、Mini LED、教育机、电竞等附加值较高的领域进行拓展并逐渐实现落地；例如，为世纪联合创新智慧娱乐传媒有限公司开发的电竞多层次复合增光膜已于2022 年底开始小批量试量产、为吉利德显示元器件有限公司研制的车载光学膜也于2023 年1 月开始量产等等。投資要點
下週一（5 月22 日）有一家主板上市公司“翔騰新材”申購。
翔騰新材（001373）：公司主要從事新型顯示領域各類薄膜器件的研發、生產、精密加工和銷售，產品包括各類規格的偏光片、光學膜片和功能性膠粘材料，均是新型顯示領域的關鍵組件。公司2020-2022 年分別實現營業收入8.96 億元/12.93 億元/8.04 億元，YOY 依次爲28.97%/44.30%/-37.83%,三年營業收入的年複合增速4.98% ； 實現歸母淨利潤0.61 億元/0.80 億元/0.62 億元， YOY 依次爲28.27%/31.26%/-22.90%，三年歸母淨利潤的年複合增速9.09%。最新報告期，2023Q1 公司實現營業收入1.45 億元，同比下降50.11%；實現歸母淨利潤0.10億元，同比下降37.12%。根據初步預測，2023 年1-6 月公司預計實現歸母淨利潤2,400.00 萬元至2,700.00 萬元，較2022 年1-6 月同比變動-38.85%到-31.21%。
投資亮點：1、公司長期專注於液晶顯示薄膜器件領域，已與諸多液晶面板製造龍頭企業形成了穩定的合作關係。公司深耕液晶顯示薄膜器件領域十餘年，憑藉其穩定的產品質量和豐富的工藝技術，已與SDP、中電熊貓、明基友達、惠科股份、中強光電、仕達利恩、瑞儀光電、京東方等諸多液晶面板製造龍頭企業及產業鏈知名公司建立了良好的合作關係；同時，隨着合作關係的不斷深入，公司在上述客戶的採購份額均穩中有升。2、公司積極拓展新客戶及新細分應用領域。2020 年至2022 年間公司客戶數量持續增加，分別爲116 家、142 家和175 家。具體來看，在偏光片領域，公司於2022 年開發了明基材料新客戶機種項目的偏光片代工業務，並於2023 年1 月開始量產交貨，截至目前已確定合作意向的機種預計訂單數爲800 萬PCS-1,000 萬PCS；同年，公司又與深圳日東光學簽訂框架協議，擬提供Pad 等系列產品偏光片代工，預計2023 年上半年可正式開展合作。而在光學膜方面，公司則積極向車載、Mini LED、教育機、電競等附加值較高的領域進行拓展並逐漸實現落地；例如，爲世紀聯合創新智慧娛樂傳媒有限公司開發的電競多層次複合增光膜已於2022 年底開始小批量試量產、爲吉利德顯示元器件有限公司研製的車載光學膜也於2023 年1 月開始量產等等。
同行業上市公司對比：選取冠石科技、翰博高新、錦富技術、恆銘達、以及飛榮達爲翔騰新材的可比上市公司。從上述可比公司來看，2022 年可比公司的平均收入規模爲20.78 億元，可比PE-TTM（剔除負值以及可比公司飛榮達/算數平均）爲29.82X，銷售毛利率爲20.18%；相較而言，公司營收規模與毛利率水平均未及同業均值。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風險在正文內容中展示。
