海通證券發研報指,阜豐集團(00546)去年股東應占期內溢利38.61億元,同比增長201.5%,實現營收274.75億元,同比增長27.6%。公司業績高增長主要由於食品添加劑、動物營養及膠體分部收入大幅提高,公司專注於持續改造、盈利增長、主動定價、成本管理和嚴格的資本管控。
該行預計公司2023-2025年歸母淨利潤分別爲35.63、41.98和45.90億元,對應EPS分別爲1.41、1.66和1.81元/股。參考可比公司估值,同時考慮AH股估值差異,給予公司2023年4-5倍PE(對應PB爲0.75-0.94倍),對應合理價值區間爲5.64-7.05元,按照1港元=0.87人民幣匯率計算,對應合理價值區間爲6.48-8.10港元,首次覆蓋給予“優於大市”評級。