事件：
4月27日，公司 發佈2022年度年報及2023年一季報，2022年實現營收9.31 億元，同比增長35.75%；實現歸母淨利潤6835.09 萬元，同比增長43.22%。2023 年Q1 實現營收2.33 億元，同比增長14.37%；歸母淨利潤2012.25 萬元，同比上升33.86%。
點評：
22 年營收穩步增長，23 年Q1 業績超預期。2022 年在行業總體不景氣的大背景下，公司通過不斷豐富產品佈局，業績實現較大增長，汽車業務是增長的主要動力。汽車類產品合計營收6.67 億元，較上年同比增長46.66%；其中汽車精密連接器及其組件實現營收6.4 億元，較上年增長48.53%。22 年Q4 受疫情影響，公司業績不及預期；23 年Q1 隨着公司經營恢復正常，營收同比22 年Q1 增長14.37%。
股權激勵彰顯公司對未來發展信心。公司於4 月29 日公佈2023 年公司股權激勵計劃草案。本期激勵計劃預計向118 名激勵對象授予股權328.32 萬份。激勵對象包括公司董事、高級管理人員、核心管理人員以及核心技術（業務）人員。本次股權激勵計劃顯示了公司對於建立健全長效激勵約束機制，增強員工穩定性，調動員工積極性、創造性的重視，更彰顯了公司對於實現50%營業收入複合增長率的信心。
抓住汽車電動化智能化發展機遇，具備汽車電子產品先發優勢。在汽車智能化電動化趨勢下，汽車連接器單車用量和性能要求都有明顯提升。公司多年持續深耕汽車賽道，目前已經投入大量的資金用於汽車領域的模具和產品開發。汽車電子元件行業作爲資金密集型行業，公司已具備較大先發優勢。目前，公司已開發出多類高電壓高電流連接器、高清高速連接器、高頻連接器產品，產品已全面覆蓋終端新能源整車、ADAS 智能輔助駕駛、智能網聯、5G 通訊等應用領域。
產品線逐步豐富，開啓業績增長新曲線。2023 年公司計劃針對光伏逆變器端多芯集成對插快鎖通信模塊連接器、800G 光模塊殼體產品、氫能源電池包測試臺等新項目進行立項，將公司產品線拓寬至光伏、光通訊、儲能、氫能源電池等領域，增強公司盈利能力。
首次覆蓋，給予“買入”評級。我們看好公司在汽車連接器領域的佈局，以及產品線拓展對盈利能力的增強。預計公司2023-2025 年實現營收分別爲13.76/21.20/33.43 億元，歸母淨利潤分別爲1.12/1.76/2.80 億元，對應PE 分別爲36.98/23.47/14.77 倍。
風險提示：新廠放量進度不及預期，汽車產品研發進度不及預期