公司發佈2023 年一季報，公司2023Q1 實現收入1.6 億/-14.2%；實現歸母淨利潤0.7 億/-26.2%，歸母淨利率爲45.4%/-14.0pct；實現扣非歸母淨利潤0.6億/-35.0%。公司Q1 業績受下游需求短期擾動；但中長期看，培育鑽石滲透空間廣，終端需求有望在市場教育加強後迎來修復。同時，公司在培育鑽石零售終端的佈局也將有望加快公司產品的銷售轉化，使公司更具利潤彈性。維持“強烈推薦”評級。
受終端需求擾動，公司Q1 業績有所下滑。公司2023 年第一季度實現收入1.6 億/-14.2%；實現歸母淨利潤0.7 億/-26.2%，歸母淨利率爲45.4%/-14pct；實現扣非歸母淨利潤0.6 億/-35.0%。公司Q1 業績主要受終端需求及下游價格擾動。
毛利率下降，各項費用率穩中有降。23Q1 公司毛利率爲53.0%/-16.2pct。費用率方面， 23Q1 公司銷售費用率爲0.5%/-0.2pct ， 管理費用率爲2.7%/-0.3pct，財務費用率爲-2.2%/-1.4pct，研發費用率爲5.5%/-1.6pct；其中，銷售費用率下降主要系營收下降導致業務人員績效減少所致。
充分利用產能優勢，佈局培育鑽石零售領域。公司4 月26 日公司發佈公告，擬出資1 億元在海南設立全資子公司“海南力量鑽石”，在海南投資設立自有品牌，進入培育鑽石零售領域，在全球市場推廣培育鑽石產品；充分利用公司的產能優勢，將公司發展成爲集培育鑽石生產和零售爲一體的全球領先的培育鑽石企業。子公司由公司自有資金出資並100%持股。
公司此前在國內外零售端均有佈局，加強產業鏈一體化，未來業績彈性可期。
1）此前公司攜手潮宏基共同投資設立“生而閃曜”，參與創建並運營培育鑽石飾品品牌，積極推廣培育國內培育鑽石零售市場。2）在美國設立子公司佈局海外市場，通過全資子公司力量鑽石香港有限公司投資設立力量鑽石紐約有限責任公司。國內外零售端佈局將加強公司產業鏈一體化，預計將爲公司未來的業績和成長帶來更高的彈性。
投資建議：公司Q1 業績受下游需求短期擾動；但中長期看，培育鑽石滲透空間廣，終端需求有望在市場教育加強後迎來修復。同時，公司在培育鑽石零售終端的佈局也將有望加快公司產品的銷售轉化，使公司更具利潤彈性。我們預計公司23E/24E/25E 歸母淨利潤分別爲5.7/7.0/8.3 億，維持 “強烈推薦”投資評級。
風險提示：終端需求不及預期，擴產不及預期，行業競爭加劇等。