事件描述
公司發佈2022年報和2023年一季報，公司2022年實現收入55億元，同比增長32%；歸屬母公司股東淨利潤4.7億元，同比增長22%；扣非後歸屬母公司股東淨利潤2.6億元，同比下滑2%
公司2023年一季度實現收入16億元，同比增長31%；歸屬母公司股東淨利潤1.6億元，同比增長119%；扣非後歸屬母公司股東淨利潤1.0億元，同比增長57%。
事件評論
收入端，2022、2022Q4公司收入分別同比增長32%、21%，延續較快增長，其中大部分產品均實現較快增長：新能源及軌交、精密連接2022年收入分別同比增長95%、109%，增速最高：智能家電、電源產品、工業自動化22年收入分別同比增長32%、25%、41%智能裝備收入同比下降，預計主要因2022年受制造業投資減軟影響。其中，新能源相關業務均實現較快增長，包括電動車相關的新能源及軌交、鋰電相關的精密連接、光儲充等相關的電源產品。
盈利端，2022年公司毛利率23.8%，同比下降2.8pct，主要因原材料漲價（除精密連接外其他產品毛利率均同比不同程度下降）以及產品結構變化（新能源及軌交、精密連接毛利率相對較低）。費用方面，2022年期間費用率18.7%，同比下降0.3pct，其中銷售費用率下降，研發費用率增加，並且股票期權費和轉債利息費約0.2億元。此外，公司22年因投資公司估值提升實現公允價值變動收益1.8億元，表明了公司投資能力和貢獻業績增量。最終，公司22年歸屬母公司股東淨利潤4.7億元，同比增長22%；若別除股票期權費和轉債利息費影響，22年扣非後歸屬母公司股東淨利潤同比增長5%。
2023Q1公司收入同比增長31%，延續高增速，預計其中六大業務板塊均實現同比增長再次驗證公司業務成長性。23Q1毛利率24.1%，同比基本持平：期間費用率17.9%，同比相對平穩。同時，公允價值變動收益0.5億元，預計來自投資公司的估值提升。最終，23Q1歸屬母公司股東淨利潤同比翻倍以上增長：若剔除股票期權費和轉債利總費影響，23Q1扣非後歸屬母公司股東淨利潤同比增長72%。
其他財務指標方面，2022、2023Q1公司實現經營性現金流分別淨流出0.2億元，淨流人1.0億元，表明公司積極推進產能建設。
再次強調公司未來成長力，一方面來自公司多產品線的深化發展以及產品線不斷延伸：另一方面來自於公司持續股權投資帶來的收益。預計公司2023年歸屬母公司股東淨利潤7.2億元，對應估值21倍。維持“買入”評級。
風險提示
1、原材料大幅漲價的風險；
2、新領域拓展速度不及預期。